中报业绩披露，有哪些投资机会值得关注？

7月以来市场为何宽幅震荡？降准对市场的影响有多大？当前中报业绩密集披露，有哪些投资机会值得关注？7月20日晚，富国基金量化投资部首席策略分析师张圣贤，为大家带来精彩分享。

以下为直播精华文字版：

7月以来市场为何宽幅震荡？

张圣贤：7月以来市场波动加大，主要有两方面原因：

//一方面，源于短期博弈资金撤退；

//一方面，因为全球第三波疫情再次爆发，近期欧美市场疫情再度面临严峻态势。周二，A股相对走出了独立行情，主要是因为国内疫情控制较好，同时疫苗接种率较高。

降准对市场的影响有多大？

张圣贤：本次央行降准可谓是超市场预期，释放了一万亿流动性。我国当前经济恢复得比较好，但受大宗商品价格上涨挤压，中小微企业仍面临较大的资金成本和压力，本次降准的目的是为了加强金融对中小企业的支持。降准释放的部分资金可以被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),比如7月MLF到期量为4000亿元。总体来看，货币政策或将保持中性偏紧态势。

近期最火爆的是新能源汽车板块，

短期适合上车吗？

张圣贤：近期新能源车板块无疑是市场上最靓的仔，从5月初开始上涨，截至7月初上涨了将近50%。(数据来源：Wind)近期板块波动较大，主要是由于新能源板块短期涨幅过快，获利资金需要有一个获利了结的过程。

从基本面来看，新能源汽车板块的基本面仍处于景气上升阶段。我们都知道今年汽车缺芯严重，所以整个传统汽车的销量不好。但国内新能源汽车终端需求旺盛,近几个月销量持续超预期。5月新能源汽车产销均完成超21万辆，6月新能源汽车产销完成25万辆左右。（数据来源：中汽协）

新能源汽车主要有三大市场，包括中国、美国、欧洲。今年5月，拜登强调美国需要为“清洁汽车”提供购买补贴。目前整个美国市场新能源汽车渗透率还很低，才3%左右，市场空间非常大。欧洲市场对新能源汽车的补贴力度也非常大，欧洲新能源汽车整体销量非常好。另外，欧洲地区提交了一个新的法案，欧盟计划到2030年将碳排放量减少55%，到2035年碳排放量将降至零。

综合来看，新能源汽车基本面并没有发生变化，所以投资者们不必过于在意新能源板块的短期波动。在当前背景下，可以考虑逐步分批介入，可以关注富国中证新能源汽车指数基金（161028），该基金主要投资锂电池产业链。

除了新能源汽车板块，也可以关注智能汽车板块。从市场表现来看，智能汽车板块暂时落后于新能源汽车板块，因为智能化是一个逐步推进的过程。智能化当前正处于发展阶段，未来成长空间相对更为广阔。可以关注智能汽车ETF（515250），该基金主要投资于汽车电子、通讯系统等细分板块。

当前银行板块有没有机会？

张圣贤：降准本身对银行板块而言是利好，但近期降准了，银行板块为什么反而下跌呢？银行板块调整的原因有两方面：

★ 一是近期市场超预期降准，引发市场对于经济下行的担忧。事实上，二季度经济数据向好，无论是GDP还是出口数据，都显著优于一季度；

★ 二是部分领域信用风险释放压力增大。

当前市场对银行板块的估值定价过于悲观，目前银行板块估值为0.7倍左右，处于历史较低的水平。（数据来源：Wind，截至2021/7/20）未来优质银行股将迎来价值回归，感兴趣的投资者可以关注银行ETF（159887）。

近期军工板块表现不错，

如何看待军工板块的大涨？

张圣贤：当前，市场正在寻找新的高景气度方向。从整体表现来看，年内军工板块表现相对较弱。但从基本面来看，军工板块基本面很好。从当前披露的中报业绩来看，不少军工企业的业绩都是超预期的。随着中报业绩的释放，军工板块的景气度将持续提升。

同时，在“十四五”规划期间，国防安全已经提到了战略位置，因此军工板块未来的景气度是确定的。我国当前军费占GDP的比重不到2%，而发达国家已经达到3%-5%的水平，我国军费占比与发达国家仍有差距，军费占比今后也有望继续提升。综合来看，军工板块是值得大家关注的，可以关注军工龙头ETF(512710)，该基金主要精选35家军工行业的龙头企业，以及长期发展前景不错的投资品种。

券商板块是否有机会呢？

张圣贤：券商板块还没有形成明显上升趋势，短期内或仍将延续震荡态势。在资金面没有明显宽松的背景之下，资金更倾向于去选择一些成长性更强的投资机遇，比如新能源汽车板块、军工板块等，券商行情的启动还是需要等待时机。

风险提示：

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