通缩来了会怎样？

最近「通缩」这个词在财经新闻中出现的次数越来越多，好多读者问通缩了会怎样？

相比常态化的通胀，通缩确实比较陌生，今天就来讨论下这个话题。

现实中的经济由所有人的劳动产出和无数次交易组成。为了量化经济增长具体是多少，以及方便人们交易，我们使用「钱」这个工具。

这里的「钱」是一种泛指，它同时包括了「货币」和「信贷」两种形式。 平时用的M0、M1、M2这些指标就是用来衡量钱的数量和增长。

一边是现实经济，一边是钱。通胀和通缩描述的就是这两者之间的状态。

一个国家的经济增速（GDP）再加上合理通胀目标（CPI），二者构成了各国央妈货币政策的锚。

保证物价处于合理通胀状态是各国央行的首要目标，甚至以此制定了「通货膨胀目标制」，因为温和的通胀有利于经济增长。

不同国情对应的通胀目标也不一样，1%-4%都算合理区间。

发达国家、老龄化国家经济增速低，1- 1 .5 %的通胀算合理；

发展中国家、人口年轻的经济体增速高 ，3-4%的CPI也很合理；

当经济增长乏力，通胀低于合理区间时，通缩就来了。

说出来你可能都不信，中国现在就有很大的通缩压力。就拿2月份的价格指数来说：

CPI高达5.2%，看起来明明是高通胀，怎么能是通缩呢？

但是把价格波动巨大的食品类剔除，只看名义CPI，同比增长只有 1%，通缩厉然在目。再看企业部门的PPI，同比 -0.4%，也是通缩。

再加上现代工业的血液——石油价格也处于历史级别的新低，让通缩的压力更大了。

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我们不能只把通胀、通缩和物价挂钩。

通缩的浅显理解确实是物价变低，钱更值钱。对过日子来说，这看起来当然很好。

但你们想过没有，央妈印钱是最容易的，一印解千愁，可通货紧缩的时候为什么不能大规模印钱？非不敢也，实不能也。

通缩的本质是需求不足，经济增长低靡，大家都不敢花钱。

而你的所有支出也是别人的收入，你不花，我不花，大家收入苦哈哈。收入低了，更不敢花钱。这种传导链一旦产生，就产生了可怕的 「螺旋通缩」。

通缩还有另一个可怕之处——钱 （货币+信贷）更值钱了。

「货币」值钱是好事，名义购买力更强了，确实买啥都变得更便宜。可货币也是商品，当一种商品变得越来越值钱，大家会舍得把它花掉么？当然不，反而会更加珍惜囤积，至于消费和投资，呵呵...还是等等吧！

「信贷」也更值钱了，这是好事么？你细品。

打个比方，你月入2万，房贷1万。现在通缩了，公司说降薪变成1.8W，且长期没有增长希望还有失业风险。这1万月供的压力跟以前能一样吗？

小家面对通缩尚且如此，国家呢？国家也有债务啊！见下图：

没有国家喜欢通胀，大家都在极力避免这种情况出现。

欧洲央行自2013年开始一直希望把CPI提高到2%，没成功。

量化宽松工具也是日本在抵抗通缩时发明出来的 （是的，这招并非美国首创）。

放眼全球，把螺旋通缩处理得最好的就是日本，没有走向崩溃。但也只是保持了长期平稳，鲜有增长。

学界甚至给这种环境造了个词叫「日本化」，它描述了一系列经济和金融现象，简单说就是长期的停滞和通缩——名义利率接近零 （如此便宜，居民和企业部门还是不想借钱） ，收益率曲线平坦，利率波动平缓，股市疲软，货币走强。

明白了通缩，你就会理解为什么很多人对保6如此有执念，没有增长太可怕了——尤其对年轻人来说。