市场大跌是七月经济数据下滑超过预期吗？

市场大跌，主要原因是七月经济数据下滑超过预期，除了之前公布的出口还算差强人意外，昨天公布的工业、消费、投资、房地产等各大数据，均全面且大幅低于预期。

可能的原因是，疫情反复、洪灾，钢铁限产、多地限电，原材料价格高涨，房地产市场严厉的压制政策等等。

在6月20日文章《不要太过乐观》中，我详细介绍了美林时钟的原理。

其中，滞涨阶段的特征是：经济停滞，但通胀仍高企。央行面临两难的处境，想放水刺激经济，但通胀又很高，不敢轻易放水；想收紧流动性抑制通胀，经济又不行，需要流动性支持。

滞胀阶段，央行不一定马上收紧流动性，但也不会大水漫灌，所以流动性对股市不会形成利好。而经济增长停滞，企业盈利肯定不好，所以，股市会下跌。

当7月数据公布后，有点滞涨的苗头，市场对此很担心，所以出现了大跌。

最近高层会议上多次提及的“跨周期调节”，实际上就是要刺激经济的意思。

上个月有次降准，也是高层提前察觉到了经济的疲软迹象，采取的手段。市场普遍预期，今年下半年可能还有一次降准或降息。

有个大概率的方向是，启动基建来刺激经济。

目前看，市场关注的方向不是传统老基建，而是与新能源有关的新基建。比如今天市场大跌，而中国电建、葛洲坝、粤水电等依然是大涨。中国电建已经被称为全球清洁低碳能源引领者，跟储能建设有点关系。

以上非荐股，纯属投资逻辑的探讨。未来值得关注的方向，可能是军工+新基建+有色，中小盘最佳。