今天继续讲食品类的股票——西部牧业
营业收入上看从2010年到2020年，增长了2.7倍。
扣非净利润上看，2010年是0.29亿，到了2020年扣非净利润还剩0.05亿，下滑了83%。
市值上看，35亿上市到2020年还剩23亿，缩水了34%。
最后看投资者收益，如果上市26元购买，到2020年复权后价格还剩16元，净亏损38%。
总结一下：
西部牧业主要收益是乳制品行业，行业仍然是好行业，但公司不是好公司。
什么叫好公司，起码得赚钱吧。为社会创造价值，不要求增长多少，最低的一个标准就是要赚钱！
当然仅依靠赚钱一个指标买入，是盲人摸象。但是不赚钱的公司，股票要上涨，原因只有一个，就是爆炒！
所以这公司股票就是击鼓传花的游戏而已，参与这样的股票结果就是，永远不知道我们是不是最后一个买单的人！
上一篇天润乳业也提到过，要买入那些价值在涨，价格在追的公司股票。
因为只有买入这样的公司，才起码不会亏钱，至少能保住的本金。
投资最重要的是什么？就是保护本金！如果没有本金，就连进入战场的资格都没了。
70%的收入是乳制品带来的，还有20%的收入来自饲料业务，公司的业务模式并不复杂。
03、
公司就是这么个公司，下面看看它卖什么价格吧！
ROE看有好转的迹象，但我们完全没必要因为ROE好转，就去买入一家公司。
我们擅长的是估值和价值规律的摸索，但我们不懂如何去解决企业麻烦。
面对正在解决难题的企业，K哥一向是规避的，经验告诉K哥。
这种商业奇迹是很少发生的，有西瓜，为什么要捡芝麻？而且还不确定捡的是一个芝麻，还是一粒其它什么东西，既然问题已经出现了，经营已经受到影响。
那就说明这公司的问题，并不是好解决的问题，我们回避就好。
扣非净利润看，其实少亏就是赚，何况它的情况还在变好。
看看市值和扣非净利润的关系：
2000年上市时到30亿市值，但当年利润只有0.29亿，113倍的估值！
一个卖乳制品的企业，都赶上高科技了。用常理想想，可能吗？所以这种估值必定下跌！因为没有可想象的利润支撑。
2001年、2012年利润持续下滑，最终跌到30倍估值。
为什么跌不动了？因为这就是价值规律，在这里30倍，也是乳制品行业的平均估值就是30倍，所以跌不动。
到2013年的出现上涨，既然没有利润的支撑，那么只有炒作，一波炒作市值翻倍。
2015年借着牛市，炒到220倍估值！2016年公司亏损，市值蒸发80%，对于亏损的公司，你要说一文不值就合理么，因为不赚钱就不值钱？
未来谁能知道？当下不赚钱，未来就能赚钱了？要是这样的话，你就认同了一句话，就是股价已经反应了所有，那要按照这个逻辑，就没有低估和高估了，这也是美国的高等学府所教育的，但是事实是这样吗？
好像也不对，茅台上市要卖2万亿，云南白药上市卖1000亿的话，那就不会有价值投资的空间了。
再回来看西部牧业，这票的价值线就是在10亿，到10亿就跌不动了，无论是熊市、贸易战还是疫情。只要到10亿，就跌不动了。
因为市场短期是投票机，长期是称重机，这支票如果价值投机，只能10亿买，20亿卖，不过这个价值其实是这只票的剩余价值而已！
每次到10亿，就会有人去接盘了。
写在最后：
君子爱财取之有道!
这个道，不单单是你赚钱的路，更是你到底赚的谁的钱？你赚的钱是不是别人的血汗钱。
你到底是在玩赌博的游戏，还是在做共赢的事，我们赚的钱到底有没有被祝福？
万物皆有因缘生，通过赌博赢来的钱，你最终会通过赌博的方式输回去。
你看，我们通过简单的10亿入场，20亿离场，能不能赚到西部牧业的钱？历史看，不但能赚，还能赚的很好！
但是这个钱，到底应不应该去赚？
追随内心，我们要实事求是的做投资。不要自欺欺人，这个钱只是历史有人接盘而已，万一人家不接了，其实被套也正常。
所以，懂就是懂，不懂就是不懂，知其然知其所以然，做这样的投资才能坦坦荡荡的睡觉！
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