可转债要强赎是一个很好的套利机会吗？

今天可转债市场平均价格已经达到143.478元，越来越高的价格和溢价率，让很多人越来越不敢买了，当下，有两种可转债估值相对比较低，可以重点关注！

一种是折价转债（负溢价转债），不过波动往往比较大，经常大涨大跌，对操作技术要求比较高，还有一种就是强赎条款博弈。

文章 东财转3还能上200元吗？ 中聊到可转债强赎的相关内容，今天继续展开相关的话题。

强赎又被成为胜利的烟花，从历史看，大部分可转债都会通过提前强赎退市，特别是在大牛市中，可转债大量强赎是正常现象，在2014年—2015年的大牛市中，可转债也是持续大涨，2014年，连最不擅长进攻的可转债基金也整体取得74%的收益。

经济日报当时还刊登了一篇《别再错过了转债》的评论文章。

后来，随着可转债大量赎回，到2015年5月初的牛市顶点，全市场可转债总规模由1700多亿快速减少到只剩300亿，当时，可转债基金面临到没有可转债可以买的困境。

今年的可转债市场火爆程度其实一点也不亚于一次大牛市，在牛市中，可转债还有一种比较厉害的方法就是：博弈强赎条款。

简单来说，就是博弈这个可转债要强赎，那么转债起码要在130元以上维持15天以上，但是，很多转债并不是乖乖就在130元附近交易，市场主力为了确保转股价值不跌破130元，往往会把价格推高到远高于130元的位置。

据机构对量化数据回测统计，参与强赎博弈最好的时机是：可转债转股价值第一次突破130元的时候。

以最新强赎退市的骆驼转债为例：

7月15日，骆驼转债转股价值触碰130元

8月10日，骆驼转债涨到135元，并公告提前强赎

9月2日，骆驼转债最后交易日，当天最高涨到162.9元

并不是所有转债都像骆驼转债一样，能在最后交易日达到价格高峰，我们再看一个例子，本周二强赎退市的新凤转债：

7月6日，新凤转债转股价值触碰130元

7月16日，新凤转债涨到155.8元

7月26日，新凤转债148元，公告提前强赎

8月27日，新凤转债最低108.37元

8月31日，新凤转债最后交易日，收盘价116.86元

新凤转债和骆驼转债有一个不同是，新凤转债发行规模21.53亿，骆驼转债发行规模7.17亿，大量的新凤转债转股对正股造成很大的压力。

不过无论是根据量化数据回测，还是实际案例分析，强赎转债在转股价值第一次碰触130元是最好的介入时机，随后逢高卖出即可。

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