快递行业最优质的股票：顺丰控股什么价买入合适？

财务分析

顺丰目前主营业务中，最赚钱的板块主要还是“传统业务”，主要包括“时效件”和“经济件”这2大细分业务，而这2块业务在今年前三季度，占该股总收入的77.7%，这是顺丰目前盈利最大的主营业务。

而顺丰的另外一主营业务——“创新业务”，目前仍处于成长期，尽管目前对总收入的占比不重，但是也极具成长性。“创新业务”主要包括“重货件、冷运件、同城配送件、国际件、供应链”这几类细分业务，目前，该项业务的收入占比，已经从2015年的7%，提升至2020年的22%左右，成长性显而易见。

从当前顺丰控股的主营业务的营收体量来看，目前顺丰在“快递领域”是处于绝对的霸主，其营收和利润的规模都是行业的第一，而且因为产品定位中高端，其盈利能力相比同行业竞争对手更优。

大富翁复盘该股的历史经营业绩来看：

顺丰控股近5年期间，营业收入的年复合增速达到24%左右，而归母净利润的年复合增速达到65%左右。此外，在今年2020年的“新冠疫情”的冲击下，顺丰由于自身拥有的“直营体系+强大的航空实力”，在终端管控能力有较强的能力，因此，在今年的疫情的冲击背景下，顺丰的“市占率”反而由2019年的7%，提升至2020年前三季度的10%左右，且今年前三季度的营收同比增速高达39%，以及归母净利润也同比增长30%。

所以，顺丰控股在今年疫情的冲击下，反而在不断的提升行业市场占有份额，龙头属性不断加强。

估值分析

大富翁这里对顺丰控股进行股票估值，主要上是把该股的“传统业务”和“创新业务”这2大主营业务拆开来分部估值。

①传统业务：目前是目前顺丰最赚钱、且占总收入的比重最大的业务，主要包含“时效件和经济件”两大业务，因此，对这2块业务主要采用市盈率PE估值较为适合。

②创新业务：目前虽然占总收入的比重不大，但是具备成长性，需要把其中的“重货件、冷链件、供应链”等业务单独拎出来估值，主要采用市销率PS估值法较为适合。

估算的周期，以未来三年的经营业绩作为预测，所以对这两大主营业务的分部估值步骤如下：

综合来看，在未来三年末，也就是在2022年，顺丰理论上的估值应该接近5660亿元，如果按照大富翁假定的“加权平均资本成本WACC”9%来进行折现估算，则对应当前的市值应该在4700亿上下，则对应的股价应该在90元以上。

因此，从当前的估值角度看，顺丰目前的市价具备一定的“估值安全垫”，所以后续，可以留意逢低配置的中线机会。