价值投资如何选股 做长线价值投资应该要保持什么心态

1 、 我们看NBA ， 在这个最顶级篮球联赛里 ， 能立足的人都有一手绝活 。 有的身体强壮 ， 有的防守强悍 、 有的速度快 ， 有的投篮准 ， 但就会一两样的只能去当角色球员 ， 很多打几年就不得不去低级联赛找饭吃了 。

过去的房地产开发企业 ， 一直处于规模快速增长中 ， 还可以各吃一方 。 有的有央企背景 ， 有的有集团支持 ， 有的营销能力出众 ， 有的和地方关系密切 ， 也有一些资源一般但胆子大敢借钱 。 这些企业过去十几二十年 ， 发展的都不错 。 但在优质土地资源越来越缺 ， 信贷额度越来越少 ， 行业规范越来越严的大背景下 ， 很多一招鲜的企业 ， 就必然要被淘汰了 。

只有把速度快 、 投篮准 、 身体强悍 、 意志顽强等优点融为一体的球员 ， 才能成为乔丹 、 詹姆斯一样的超级巨星 。 也只有把优质土储多 、 负债能力强 、 费用控制严 、 产品优势大 、 销售去化快融为一体的房企 ， 才能成为新开发时代真正的地产龙头 。

2 、 我做的是长线价值投资 ， 但从来不觉得其他模式就是左道旁门了 。 投资也好 ， 投机也好 ， 长线也好 ， 短线也好 ， 都是中性的概念 。 最重要的是我们交易的出发点是基于价值 ， 以此为基础所进行的操作 ， 不管别人怎么看 ， 都是对自己资金的一种负责态度 。 这里有几个概念是容易被人混淆的 ， 那就是价值绝不等同于便宜 ， 而便宜也绝不等同于低估 。

譬如当下的很多股票 ， 经过了一轮轮洗礼之后 ， 市盈率看起来已经在历史低位 ， 但这并不一定就意味着这是便宜 ， 年报出台后如果净利润大幅下降 ， 估值立刻就会飙升到历史高位 。

虽然我个人是喜欢低市盈率股票的 ， 但对某些企业来说 ， 其长期盈利能力被市场广泛认可 ， 并在过往不断验证这一点 ， 那么它的估值可能看起来就显得有些高 ， 但这并不影响它的价值 ， 只要它能持续不断地用利润增速来匹配到自己的估值 。

3 、 看到一句话 ： 人生三个阶段 ， 接受父母的平庸 ， 接受自己的平庸 ， 接受自己孩子的平庸 。 我可以接受自己的平庸 ， 但不能接受自己对平庸的容忍 。 也许所有的努力 ， 最后换回的还是那个平庸的自己 ， 但这份努力本身绝不平庸 。

4 、 不考虑企业几年后的样子 ， 拿什么来判断这是好企业呢 ？ 每笔投资都是关于未来的预测 ， 每个人都不例外 ， 谁会觉得自己在买入垃圾呢 ？ 但优秀的投资人会不断修正 ， 而有些人则刻舟求剑 。 远虑不代表算命 ， 绝大部分远虑都是错的 ， 但否定不了它的初始价值 。

5 、 长期是一种逻辑 ， 而不是时间概念 ， 只要这个逻辑不破就可以一直持有 。 对于一家企业 ， 如果认可它现在的估值和未来的盈利能力 ， 你可以一直拿到估值过高或者盈利能力明显下降的时候 。 这个阶段的出现也可能是十年后 ， 也可能是一年后 ， 具体取决于企业的状态 。

6 、 日子越难 ， 就越需要那些真金白银在赚钱的企业 ， 尤其是收入里面含税量高的企业 。 管是为了让不好好赚钱的企业尽快离开市场 ， 这样好好赚钱的企业才会有更多的钱赚 。

一个行业的发展 ， 需要放也需要收 ， 只放不收会滥 ， 只收不放会僵 。 张弛有度原本就是一件极难的事 ， 中间有问题的出现也是正常 。 理解了初心 ， 也就理解了方向 。 经此一变 ， 我相信未来的地产会更加健康 ， 这无论对经济大环境还是对我们这些投资者来说 ， 都是好事。