电网建设等板块跳水下跌是什么原因

今天市场走势依旧延续着景气赛道调整，低估价值股走强的逻辑在进行。

其中光伏相关个股盘中出现了比较大的调整，造成这个调整是一则传言，传言内容为“国家不再搞整县推进了，理由是不搞大跃进，目前最大影响是电网的配网投资，预计配网投资会从1.7万亿降到1.5万亿，具体仍在测算中”。

这个传言下午导致光伏，电网建设等板块大幅跳水，电网改造建设龙头国电南瑞一度跌停。

该传言据说来自于某券商分析师，我问了下该券商研究所，他们表示这完全是谣言，不可信。

虽然是谣言带来的下跌，但一则谣言就能有这么大的杀伤力，充分说明这个板块目前情绪是比较脆弱的。

光伏板块由于前期持续下跌，市场情绪脆弱是正常的，但电网改造建设这个方向其实是前期市场比较热的方向，这个方向情绪的脆弱还是值得警惕的。

关于电网改造建设这个方向，前期我也写过我的观点。

一个大家关注的新领域

在文章中我明确表示了自己对于该方向的谨慎，说实话这个方向的收入完全依赖电网的资本开支，而电网的资本开支增长空间并不大，行业整体机会是非常有限的，只能说很个别的小方向，可能会有一些投资机会。

2022年市场的一个特点

这两天一直在准备2022年的投资策略。

说实话没有一种投资策略可以管一年，因为投资一定是动态变化的，随时随地都可能有新的消息，新的变化，从而对市场形成扰动。

做年度策略更多还是希望自己有更多的时间集中思考一下对未来的展望，更多是一个固定时间节点的仪式感，至于明年会发生什么，肯定不是我现在能预测的，还是要在明年进行动态跟踪。

在写年度策略的时候我一直在想一个问题，明年市场究竟会有什么特点？

2017年市场的特点是蓝筹占优，指数大涨大部分人不赚钱；2018年市场的特点是全面熊市，所有板块都暴跌；2019年市场是加强版的2017年，指数全面走强，但整体来看还是核心资产蓝筹白马走势更强；2020年可以叫做全面牛市，市场在疫情冲击后迎来了放水牛，全面大涨；2021年则是赛道为王，只有选对了赛道才能赚钱，没有选到光伏锂电军工这些优质赛道，大概率亏钱，而只要选对了赛道，买个垃圾公司也是能涨的，而且用一个赛道里，小的差的公司涨幅一定比大的好的公司大。

那2022年会有什么特点呢？

我个人感觉，可能会比较像2017和2019年，会呈现出龙头白马为王的状态，龙头公司优质公司有更多上涨空间。赛道股投资方法大概率在明年会不再适用，在同一个赛道里，买错了公司就是熊市，买对了就是牛市，同样买新能车，买对和买错的差异会巨大。

这里有几个原因。

第一是源于基本面的变化。由于去年疫情，上市公司业绩普遍较差，基数较低，因此今年上市公司普遍业绩增长都很不错，小公司业绩弹性甚至可能更大。

但明年上市公司低基数效应将会消失，整体的盈利增长应该会大大降低，公司的盈利增长很依赖于自身的竞争力，而很显然，在现实的商业环境中，越大的公司一定竞争力是越强的，因此明年从业绩端很可能呈现的也是大公司比小公司好。

第二是源于市场的周期。

今年市场是小票风格，好的板块里小票比大票涨幅大，差的板块里杀跌的主要也是白马大公司。

一般市场很难在连续两年演绎同一种风格，这就好像买冠军基金经理的产品大概率第二年会踩雷，很难有一种风格在A股连续火过两年。

第三是源于经济发展的周期。

前两年市场讲的最多的就是核心资产，马太效应，进入今年后这些前两年热词逐步无人问津了。

但当年炒作核心资产的逻辑其实并没有太大的变化，在我们经济增长逐步放缓的背景下，往往会呈现出马太效应，强者恒强。

大票强于小票是经济增速放缓背景下的时代特征而不是某几年的特别现象。

因此市场回归主流，回归正常后，大票占优的风格凸显也会是大概率事件。

最后也和政策有一定的关系。

今年很多大公司不占优，和政策的影响也是有关系的。

反垄断对于头部公司还是有一定影响的，但伴随整改的逐步到位，政策取得阶段性成效，反垄断对于头部公司的影响是边际递减的。头部公司经营受到的影响也会逐步降低，业绩也有望重新回到一个正常的增长水平。

其实从年底这段行情大家也能看出市场的风格在出现一些变化了，比如锂电板块持续调整，但调整力度更大的是二三线公司，比如二线隔膜公司已经腰斩，一线隔膜公司就跌了20%。二线电池厂跌幅也是远大于龙头宁德时代的。

对于明年，可能我们更多还是要回归常识，回归常理，选择好公司，选择行业龙头，相信基本面的力量，相信价值的力量，而不是重视题材炒作，炒小炒烂。