房地产产业链起来了 央企龙头地产公司股息率基本回到5%

地产反弹

不知不觉，一些地产公司这波已经从底部上来50%了。

保利从年中的9块钱开冲冲到现在15块，另一家很稳的金地也差不多有类似涨幅，当然最惨的主要是万科，现在还在躺平着，几乎把过去的溢价都还回去了。

从企业背景来看，这一波地惨行情主要都是背景足够硬的央企龙头在涨，隔壁中海今年更是直接涨了16%，虽然上年也确实比较惨。

从目前来看，央企龙头的地产公司股息率基本回到5%左右，这基本说明不好的预期基本被修复的差不多，从估值层面来看当前大概处于一个低估边缘的位置。

贵是肯定不算贵的，但大概也称不上特别吸引人了。

行业节奏

回到开发商基本面这边，当前整体的基本面情况也算不上多好。

而龙头央企则也根据自己的能力稳不稳扎，并没有特别多积极地去抢地。

整体来看，今年土地的成交金额比往年是明显下跌了将近20%，上一次这么大跌幅还是1314年的时候，恰好那时候也是地惨上一轮的低谷期。

不过，这一次从目前来看是谨慎很多了，因为这几年下来也知道发生了些什么。

结合过去几年的操作，如果趋势延续的话，明年可能会有一些改变，要给开发商合理的利润，这是地产行业修复的核心逻辑。

随着地产行业的淘汰加速，今年的并购也逐渐多了起来，以这个趋势来看，明年可能会是地产的并购大年，考虑到现在整个行情处于冰点状态，当前的并购项目在未来很可能会有不错的利润。

所以，明年可以重点关注一下各大龙头对项目的并购，这可能会是未来利润的一个保障。

地产产业链

除了开发商以外，地产后周期的不少品种也从底部涨起来不少了，比如防水双雄的雨虹科顺。

地产后周期的逻辑稍微要比开发商好点，风险也低一些，不过也正因为这样，确定性好点的龙头品种即便在当前环境下普遍的估值也都不便宜。

行业来看，现在估值相对较低还比较值得看的主要就是一些龙二和部分竞争格局还比较乱的细分领域，比如防水的科顺还有瓷砖行业。

另一个可以看的则是一些家电新品类，比如集成灶，这个品类的优势在于整个品类处于快速增长当中，里面的公司估值则相对合理，当然也不能算便宜。

这些行业也都是大家值得关注的。

总体来看，地产明年的机会多寡，可能会更注重于一些细分品种的挖掘，开发商方面依旧重点寻找一些能好好活下来并且稳定扩张的龙头，后周期可以关注一些估值相对便宜且竞争格局稳定的龙头龙二。