股债性价比 抄底逃顶”的神奇指标——股债利差

能不能买、该不该卖一直是困扰咱们投资者的世纪难题，今天老K给大家介绍一个对中长期择时很有参考意义的指标。

股债性价比这个概念，相信很多基民和股民都看到过不止一次，但是真正去关注和重视的人不多。

今天老K要在这里强调下，这是一个值得我们天天关注的择时指标，对于我们投资真的很重要。

股债性价比也叫风险溢价，主要用来判断当前时点，股票资产和债券资产哪个更值得配置。

这个指标的原理比较简单，就是用股市的预期收益率和债市预期收益率，两者直接相减或者相除。

市盈率是股价除以每股盈利，反映的是每股盈利不变的情况下，以现在的价格买入股票多少年能回本。它的倒数，是每股收益除以买入价格，反映的就是投资回报率。

那么，股票的预期收益率可以用股票指数市盈率的倒数来反映。

而债券的预期收益率可以用十年期国债收益率反映，这也代表了市场的无风险利率。

那么股债性价比就有两个算法公式出来了：

公式一

股债性价比=股票预期收益率-债券预期收益率

公式二：

股债性价比=股票预期收益率/债券预期收益率

这就是着名的FED溢价模型，或者说是美联储估值模型。美联储和许多的公募基金经理都是用这个方法判断买卖时点。

我们平时说的股债利差就是这里面的差值模型。

当然还有一种用股息率来代表股市预期收益率的模型，不过我们各投资平台用的基本上都是股债利差这个模型，所以对于股息率溢价模型我们在这里不做过多探讨。

前面说的东西专业性有点强，可能有的股民和基民看得有点吃力。

下面我们来说今天的重点，“抄底逃顶”的神奇指标——股债利差！

股债利差=1/A股整体市盈率-10年期国债收益率。股债利差越高，股市越值得投资。相对的，股债利差越小，股市风险就越大。

比如2015年牛市时，股债利差曾一度跌至负值，随后A股迎来了大幅下跌。

在上半年的行情冰点4月26日时，股债利差为6.06%；在2020年3月份的低点时，股债利差最高值为6.66%。

截至9月末，沪深300的股债利差来到了6.16%。

从股债利差的数据来看，A股目前的投资性价比是很高的，是一个很好的中长期布局时点。

统计的回测数据显示，近3年持续持有1年各个点位的收益数据为，前10%性价比排名的最高收益率为48.72%，中位值为34.60%！

而从最新的沪深300指数的股债利差来看，已经来到了前10%的性价比区间。

如果你的风险偏好较高，同时能够战胜追涨杀跌、短炒等坏的投资习惯。

那么，对你来说当前的沪深300指数基金的投资性价比是很高的。

当然，不光是沪深300指数，A股指数、上证50、中证500等不少指数的股债利差已经到了性价比较高的区间。

也就是说，目前A股整体都处于投资布局较高性价比的区间，真的是跌出了机会。

下图是一些主要指数的股债性价比最新概况，大家需要做择时的时候，完全可以看看股债利差这个指标。

这个指标很多平台都有的，大家搜下就行，或者关注老K，这个指标有重大变化的时候，老K也会提醒大家的。

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