过去两周A股持续调整，沪指失守3300点。北向资金也结束了此前连续六周净流入的态势， “跌宕起伏”的行情让A股、基金再度冲上了热搜。

一路领涨的新能源，成了近期调整的导火索，赛道股纷纷回调以后，房地产、零售、基建、钢铁等板块也相继出现调整。

市场将如何调整，对我们来说是机会还是风险呢？

01市场调整原因何在

首先，7月是各大上市公司发表中报的时间，考虑上半年疫情的影响，市场担心各上市公司业绩不如预期，另一方面，反扑的疫情同样引发市场担忧，市场受情绪影响出现了回调。

资料来源：南方基金，2022年上半年沪深300指数的表现及重要事件回顾。

其次，国内外的变量因素对市场同样有着干扰，美国通胀高企引发了市场对于加息力度增强的担忧，导致大宗商品价格出现回落，部分资金选择规避价格下跌风险。

而在国内，由于上半年疫情的影响，二季度GDP增长仅0.4%，虽然GDP顶住压力实现了正增长，但市场仍然担忧未来的不确定性。

最后，这一波反弹从2863至3424，已经累积了比较多的上涨幅度，部分资金获利后离场也加速了市场调整，长远来看，“涨跌”是共生的，想要冲击更高的点位，A股也需要一定力度的震荡。

市场情绪不好、外围经济环境的影响，以及A股自身发展的内在要求，导致了这一波回调的出现。

02市场“上”还是“下”

对于后市如何演绎，大部分机构认为，大概率还是会呈现震荡格局，但市场走势会较上半年更为友好。

富国基金投资总监王乐乐认为，下半年的宏观经济应该是震荡往上修正，今年5-6月的社融数据表现良好，随着复工复产数据会有所修正，宽松的流动性也给股票市场提供了一个支撑，但在高通胀的压力下，外围市场对A股会有一定的扰动，所以未来大概率仍会“震荡”。

对于下半年的风格趋向，华夏基金2022年中期策略报告研判认为下半年市场或将表现好于上半年，特别是三季度会出现盈利、剩余流动性、风险偏好共振向上的情况。总体上将呈现成长赛道强者恒强、周期赛道由强渐弱、部分消费方向景气回升的特点，风格上预计成长仍是主线，此外周期的超额收益逐渐收敛，稳定成长方向有所走强。

招商证券策略首席分析师张夏也表达类似的下半年投资策略观点。他认为，下半年，随着消费和投资需求的改善，我国经济将会逐渐从下行期走向复苏期。下半年A股将会延续此前趋势，呈现震荡上行，全年走出“√”走势的概率进一步提升，A股将会演绎从小盘成长到大盘价值的风格演变。

总的来说，未来市场向上趋势还是明确的。历史数据显示，回顾历次A股的底部，在经历第一轮反弹后市场都会阶段性休整，但随着基本面数据的修复，调整后的市场还会重回上涨行情。

资料来源：Wind，海通证券研究所。

03“买”还是“卖”

当下，有的人可能刚从底部上来踏空的，纠结要不要建仓；有的则是一路坚持投资下来，已经回本或盈利考虑要不要撤退。

该“买”还是“卖”，永远不是一句话能说清楚的。

目前，A股基本走出了“以我为主”的行情，估值虽然略有上涨，但仍处于过去12年历史均值的偏下水平，性价比中等偏上阶段。

所以，如果一路空仓过来，那当下可以考虑建立一个舒服的仓位；如果已有不少仓位，且已经是你承受波动的极限了，那就不适合再加仓了。

很多人可能担心现在建仓会不会“买在山顶”上？定投之后会不会一直下跌？但市场短期的涨跌往往是无法预测的，过分忧虑似乎也是没有必要的。

在2014年，市场从2000点一路上涨到3000点的时候，不考虑之后的行情，让你在3000点加仓，会不会也有“追高”的感觉，但对比之后的5000点，是不是又觉得当下的3000点是个“黄金坑”？

因此，所谓的“追高”跟“怕跌”，只跟我们锚定的目标有关。历史经验也告诉我们，即便买在高点，只要能坚持持有，摊平成本，积累大量便宜筹码，足以让你在市场上涨的时候，比别人更早获得盈利。

一句话，坚持并有节奏的执行既定的投资计划，看起来虽然是个“闷招”，但投资就是在这样的坚持中，步步进益，细水长流。