低利率时代，还有哪些黄金投资机会？

对投资人来说， 2019年的画卷是斑斓多彩的。

沪深300超过30%的涨幅，一扫2018年的阴霾；

债市继续着稳稳的幸福，积跬步，致千里；

黄金傲然站在1500美元上方，近18%的涨幅，超过了绝大部分资产；

一度跌入低谷的石油更是昂首挺胸，欧佩克减产，中东动荡，美油超过30%的年内涨幅，久违了。

然而，俯看2019，不胜欢喜； 仰望2020，却是四顾茫然。 因为，确定性高的高收益产品，逐渐销声匿迹，“保本”、“躺赚”，正在一步步被写进历史书中。 下一个十年，哪里才是让资产生长的沃土呢？

低利率时代

2013年，某宝突然蹿红。 大到千万富豪，小到象牙塔的少年，都知道把零花钱放在那里，可以稳稳赚到年化5%，甚至6%的收益。

然而，到了2019年，从某宝到各类货币基金，收益在2%到2.5%，渐渐成为常态。

这只是冰山一角，纵览整个“躺赚”型理财市场，我们会发现，银行告别了保本，信托结束了刚兑，P2P在一阵噼里啪啦后，手被按在金盆里使劲洗啊洗。

就连王牌中的王牌房地产，也被五花大绑，脑后的牌子上写着三个字： 不许涨。

大洋彼岸，美联储降息大笔一挥，全球正式开启降息潮，固定收益类资产荒蔓延。

据国际金融协会（IIF）最新研究报告，全球负利率债券规模已突破17万亿美元的历史高点，这意味着逾30%投资级别债券都呈现负利率。

核心资产

此消彼长，固定收益类资产偃旗息鼓，全球大量资金掉转船头，扑向权益类资产的怀抱。

那对我们来说，接下来有啥能买的呢？

其实啊，过去十年，是房地产的黄金十年，也是中国核心资产的黄金十年。

核心资产是指那些代表中国经济增长活力的行业和企业，是增长空间大、且形成一定优势和壁垒的企业。 这些企业具有强大的护城河，能够适应中国经济从高速增长转向高质量增长的新形势，在行业优胜劣汰中胜出。

从2008年到2019年，近十二年的时间里，上证综指和沪深300指数分别下跌了45%和27%。 行情如过山车，而普通投资者常常没有寄好安全带。

2008年以前上市的1483只股票，12年来收益为正的股票仅为603只，占比不足一半。形成鲜明对比的是，有69只股票，12年里的年化回报率达到10%，穿越牛熊，成为十倍大牛股。

数据来源： wind，统计时间为2008.1.1-2019.11.20

现在，房地产的故事告一段落，但核心资产的故事还在继续。 低利率环境下，核心资产可以说是做资产配置的较佳选择之一。

利率低，优质企业的融资成本也更低，这部分利息成本，就转化为企业的利润了。 以前啊，股息率4%就算很高了，但大家可以看到，按2018年年报的数据，股息收益率5%成了家常便饭。

下图是A股核心资产和美股的对比，可以看到，当前A股核心资产的估值是远远低于美股的。 同时，利润增速却要比美股更高，潜力很大。

数据来源：国盛证券研报报告，其中A股的核心资产以陆股通持仓市值前50只的股票粗略代表中国核心资产组合，从可比性角度考虑，以这50个个股的财务指标为基准，筛选出“美股核心资产组合”。

注册制将至，A股变革

核心资产虽好，但并不是人人都能甄选出来的。 特别是这周一，证券法修订完成，明确将全面推行注册制。

股票市场供给加速，并不代表着高质量资产的供给加速，筛选难度反而更大。 对于普通投资者来说，更好的做法是通过投资基金的方式，来买入中国的核心资产。

今天，汇添富发行了 汇添富大盘核心资产增长混合基金（008063） ，担任基金经理的是 汇添富权益投资总监 王栩 先生。

他是同济大学管理学硕士，2004年加入汇添富基金，有着17年证券从业经验。

王栩先生认为， 大盘核心资产将是2020年的黄金主线 ，在高度“不确定性”中，必须去寻找改革的“必选项”，在由不确定性带来的恐慌中找到投资的黄金机会：

1、全球进入低利率时代，而中国的利率水平处于相对高水平，随着中国对外开放的脚步加快，外资将会大量流入。

2、“房住不炒”遏制了房地产价格的不理性上涨，居民也逐渐开始将其在房地产过高的配置比例下调，转为在金融市场寻求资产增值。

3、机构配置。 在居民开始考虑将投资房地产的资金，部分拿出来放在金融市场，显然个人的投资能力是不足的。 所以在这个过程中，一定会带动整个市场机构化的进程，进而进一步加快核心资产的资金流入。

4、国家重视。 加大权益类资产投资成为未来资本市场的主基调。 社保资金、险资、银行理财的全方位加大投入。 监管层屡次发声，提高上市公司质量。

这次由他执掌的 汇添富大盘核心资产增长混合基金（008063） ，将会 在大盘股里精选核心资产股票，依靠大盘股的高分红、抗跌性，以及龙头企业的强者恒强，提升核心资产的投资性价比。

风格上，基金将会自上而下与自下而上相结合，不过分追求行业均衡，重点在消费、医药与科技上发力，注重公司成长性和估值之间的平衡。 同时，灵活运用逆向投资策略，关注中长期投资回报。

强大的选股专家

从过往业绩来看，王栩所执掌的基金，都是有着强大的净值修复能力，中长期回报十分出色。

王栩管理的添富优势成立14年，截至2019年12月30日，成立至今，一共取得了1150.35%的收益，历史年化回报高达19.24%。 同期沪深300的涨幅只有265.49%。

王栩是从2010年2月5日开始任职的，任职总回报159.29%，超越基准回报120.15%。

数据来源： 同花顺iFind

汇添富美丽30混合，成立于2013年6月，运行6年半，一直由王栩操刀。 截至2019年12月30日，累计收益162.83%，年化回报15.98%。 累计收益超越业绩基准81.18%。

数据来源：同花顺iFind

此外，站在王栩身后的，是汇添富强大的选股团队。

截至2019年第三季度，汇添富旗下股票基金算术平均股票投资主动管理收益率， 过去10年在同期前10大公募基金中排名第1，过去 5 年在同期前10大公募基金中排名第1 （数据来源：银河证券基金研究中心）。在医药行业、信息技术、消费行业、高端制造四大行业积累深厚，累计管理规模达到450亿。

如今，王栩再次出山，背靠汇添富的研究积累，站在低估值，各路资金不断流入的A股市场，发行 汇添富大盘核心资产增长混合基金（008063） ，可谓占尽天时地利人和。

基金发行日期是从今天（1.2）开始，想抓住核心资产，在低利率时代淘金，穿越周期的朋友，可要把握住了。

【风险提示】本文仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，历史业绩不构成未来业绩保证。基金有风险，投资需谨慎。

附注说明：汇添富大盘核心资产混合，1月2日开始发行，点击左下角的 “ 阅读原文 ”，可以了解更多详情，认购费率 0.1折 。