央妈出了两个新招，债基又惨了

最近，债券基金跌的有点狠啊，很多看官都坐不住了，都不知道该怎么办了……

其实，关于债券基金下跌的处理办法我在每周五的【答疑】中都有解释，但是这周以来，下跌的势头似乎还没止住，我陆续又收到了很多看官表示焦虑的留言：

所以，我觉得有必要再系统地回答一下，顺便分享下我的解决办法。

废话不多说，开始正题。

这回下跌的原因是啥？

本周下跌的最直接的原因是，央妈的货币政策出了两个新招：

第一个是鼓励银行给小微企业贷款的本息延期，央行给予延期贷款金额1%的激励。

第二个是鼓励银行多给小微企业贷款，如果银行放1万亿贷款的话，央妈给提供4000亿免息的钱给银行白用。

在央妈以前的宽松政策中，很多时候银行拿了钱，觉得小微企业风险太高，不愿意去给它们放贷，钱都拿去干其他的了，于是资金就没办法进入实体经济，只是在空转。

这回，央妈想出了好办法，我先不把钱给你们银行了，你们先去给小微企业贷款，然后拿着贷款再到我这儿来换钱。

虽说这个办法让钱去了它该去的地方，但这样对债市是不利的。

原来是央行直接给银行钱都在市场空转，所以市场资金很宽裕，现在央行钱直接定向投给小微企业贷款了。

以前的政策是“宽货币”，现在看起来是要转向“宽信用”，当市场上的钱变少，宽松预期被打破，从而引发了本周债市再次大幅度调整。

影响债券收益的“始作俑者”

短期事件的影响还是有限，长期来看，债券的收益和“十年期国债收益率”息息相关。

一般情况下，在国债收益上涨的过程中，会导致纯债券基金收益下降。

为什么呢？这其实很好理解：

十年期国债收益率上升，意味着融资成本提高，新发行债券的利息更高了。

而已经发行的老债券，它的票面利率是固定的，没有了竞争优势，老债券的价格就会下跌，便宜一点才有人买。

这里为什么我还要强调“过程中”呢？

毕竟，没人能真正预测行情，谁也不能保证会涨多久或者跌多久。

我们只能在跌一段时间或者涨一段时间后，回头才能明白，原来这段时间是上行的，那段时间是下行的。

最近这段时间，我们的国债收益率很明显就处在“上涨的过程中”：

所以，债券基金之所以跌跌不休，最根本的原因，还是因为国债利率在上涨。

现在到底该怎么办？

对于是否要赎回债券基金，不妨先问问最初的你。

“你配置债券基金的目的是什么？”

相信绝大多数人的目的跟我一样，都是为了跑通胀，跑赢货币基金和银行理财，多赚一点点就好。

对于跟我一样很早就开始配置债基的看官，其实这段时间债基的收益已经大过我们最初的预期了，你见好就收也是可以。

但我个人不会赎回，因为现在虽然回调了，但下跌的原因都不是“债券违约”类的系统性风险，所以我还是会继续持有，让它跑下去。

对于今年才刚刚开始跟风配置的看官，可能这波回调已经损失了1%左右的本金，现在你自己内心要做个决断了：

1、 跌到受不了就赎回（要注意赎回费）。

但以后你千万别再买了，再买你还是会忍不住赎回的，因为债券基金就是这样，短期持有是有可能亏钱的。

2、 坚定最初配置的理由，继续拿着。

纯债基金的短期亏损，在日后长久的持有过程中是完全可以靠“票息收益”赚回来的，可以看看近5年纯债基金的收益走势你就有答案了：

对了，在持有债券基金的过程中，为了获得更稳健的收益，我通常买不同基金公司的债基，买个5~6只以内，这样风险也会更分散。

今天说了这么多，其实想表达的中心思想很简单：

不管是债券基金还是其他投资品，只要方向是对的，你就笃定了一直拿着，可能需要付出较大的时间成本；

受不了亏损的就干脆赎回，别煎熬自己，换一些适合自己投资风格的理财产品，也没啥不好。