抱团股松动了吗？怎么配置股票？

开年A股首个交易日，没想到不但没等来开门红，反而挨了一顿铁锤......

这两天不少财经媒体和投资者都在纳闷：

机构抱团松动了？

是不是该卖掉白酒去买顺周期或低估的银地保了？

如果你不是风格强烈的投资者，在一开始构建投资组合时，就该考虑组合的均衡性——即“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这样才能做到稳中有进。

所谓的均衡，可以是组合资产的多样性，也可以是所选基金的低相关性或风格的多样性。

1.组合资产的多样性：

虽然这两年房产投资熄火，权益类投资越来越受到国民重视，公募基金市场的赚钱效应突出，但考虑到内外政经环境也越来越复杂多变，在进行财富管理时，还是不建议把资金都押注在单一资产上，进行多资产多策略的配置可以更灵活地应对多变的市场环境。

比如公募基金市场上有股票型、混合型、债券型、货币型、QDII、Reits、黄金等基金，在构建基金组合时，我们就可以根据不同类型基金的特点进行分散配置，而不是只投某一类基金。像债券型基金，因为和股票的关联性低（甚至有跷跷板效应），组合中配置一部分能起到对冲风险的作用，QDII基金可以投资海外市场，黄金基金也可以成为对冲风险的备选资产。

此外，银行理财、储蓄型保险、港A股打新、可转债等也可以作为组合资产。

2.基金风格的多样性

不同的基金有不同的投资风格。被动管理的指数型基金，比如沪深300、中证500，两者的成份股多，覆盖的行业也多，前者主要是大盘股，后者是中小盘股；而行业或主题指数基金，选股范围更细，仅从少数甚至单一行业（主题）中选股，比如新能源、医药、白酒、半导体等。主动管理的股票型或偏股型基金，有的基金经理喜欢大盘蓝筹风，有的喜欢成长风，有的喜欢周期风，有的敢于高度重仓某个行业或板块，也有的喜欢均衡配置多个行业......

在构建基金组合时，这些风格因子也都需要考虑到，一个组合里配置多只基金可以搭配不同的风格，而不是全部单一风格，特别看好的方向或基金经理，则可以在仓位上做些倾斜。

有些人买基金时将近两年排名靠前的基金一揽子打包买入，殊不知这两年的大热基金和基金经理，不少都重仓了白酒股。在配置时应当了解基金经理的投资风格和基金重仓股，避免名义上买的是不同基金，实际上持仓重合度高，比如易方达中小混合和易方达消费行业。

要注意的是，基金风格多样性，并非指组合里要买上很多只基金，基金太多反而会增加管理难度，建议10个以内就好。

3.定期检查组合，根据情况进行调整和再平衡

组合构建好，并非就能一劳永逸，定期检查组合也很重要。

有些基金如果中途换了新的基金经理、基金经理发生风格漂移或者买入新基金后发现波动性特别大，可以根据实际情况进行相应调整，又或者某个行业（主题）的估值明显高了、某只基金（或债券资产）累计涨幅高导致在组合中的仓位也变得很高，都可以考虑对组合进行再平衡。

这点其实和基金经理适当调整股票组合的原理是一样的。比如朱少醒管理的富国天惠成长混合，这是一只配置相对均衡的基金，在2020年四季度报时提到“我们前期对市场的极致程度有所担忧，在公司质地和对应的估值合理性上做了一些平衡。”还有徐成管理的国富沪港深成长精选，在2020年四季度报时也提及“4 季度A 股和香港市场表现较好。总体策略上，考虑到宏观的影响，行业上增加了低估值的金融等板块。减持了涨幅较高、估值并不低的个股。”

最后，则是我们要做好长期资金和短期资金的管理，对值得长期投资的方向或基金经理，应该用可持续的长期资金进行投资。