人民币升值，股市就一定会上涨吗？

上周，A股集体上涨。

原因嘛，相信各位小伙伴或多或少也看到一些，但是其中一个原因是我们在之前的市场分析中很少见到的：

那就是人民币的快速升值。

更有乐观者，已经开始预期人民币升值能够一改A股现在不上不下的震荡行情，带来一场牛市。

“人民币升值”这一推动力真的这么牛吗？

基长决定去扒一扒过去的历史……

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在开始分析之前，基长先科普一个关于汇率的小知识。

2005年以前，国家实行的是固定汇率制度；

2005年-2014年，人民币汇率维持单边升值的走势；

2015年8月11日实施汇率改革，人民币汇率进入双向波动期。

数据来源：Wind，时间范围为2000年1月1日至2021年5月28日。指数过往表现不预示未来，基金投资需谨慎。

大家发现了没，在分析人民币汇率跟A股的关系时，选取2015年8月11日以前的时间，其实很难得到适用于当下的结论。

因此，我们的分析，选取的就是从2015年8月11日开始的时间。

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话不说，一起来看看人民币汇率与上证综指的走势图

Ps.人民币升值时，每一美元能够兑换的人民币是减少的，所以“美元兑人民币”的曲线是向下走的。

我们可以明显地看到，“美元兑人民币”曲线明显下行的那几个区间里，上证综指都有明显的提升。

数据来源：Wind，时间范围为2015年8月11日至2021年5月28日。指数过往表现不预示未来，基金投资需谨慎。

再看看具体的数值，在人民币明显升值的4个时间段里，上证综指的涨幅从6%-28%不等。

从这5年的历史数据上看，人民币升值的确是股市向好的风向标。

数据来源：Wind。指数过往表现不预示未来，基金投资需谨慎。

难怪上周看到人民币重回6.3时代之后，一众老股民/基民开始激动了起来，沪深两市的成交额也一下子多了起来。

原来是过去的经验给了大家信心。

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人民币升值，上证综指上涨。

那具体到行业呢？

我们统计了人民币升值的4个时间段里，28个申万一级行业的具体表现

数据来源：Wind。指数过往表现不预示未来，基金投资需谨慎。

首先，很直观能够看到，食品饮料是真的强。

4次人民币升值里，食品饮料有3次进入行业排名前三，而且每一次相比上证综指均有不错的超额收益。

这可没有一个行业能够做到。

而其他行业的涨幅跟人民币升值就没有很强的关系了。

例如，在2018年11月至2019年4月这段时间里，农林牧渔涨幅排名第1；

但是在下一个人民币升值的区间里（2019年9月至2020年1月），农林牧渔却排名倒数第三。

总的来说，从历史数据上看，人民币升值与上证综指的确存在明显的正向关系，即人民币升值时，上证综指也会上涨。

具体到行业，食品饮料行业表现最好，每一次的涨幅都比上证综指要高。

如果这次人民币持续升值，股市的表现会不会延续旧经验呢？我们拭目以待！