最近这一轮上涨，说实话有点超出预期，尤其是上证指数，这个高度已经比较接近前高了。而同期我们看上证50和中证1000的走势，会发现上证50还是没有起来，而中证1000涨幅较大，这跟创业板和深成指的走势有点像，也就是这一轮是以去年率先开始调整的中小板股票反弹为主。
但实际上表现比较抢眼的，还是喝酒吃药加新能源汽车板块，其他的总体上比较零散，没有那种很集中的热点。之所以这次跟预期有差距，我觉得有很大一部分原因是人民币升值预期的体现。
这里面分两个层面，在国内的部分，我昨天分析了一下，是投机资金推动，而前天央行提高外汇存款准备金率，就是针对这一部分，具体的套利路径是先从金融机构进行美元贷款，再离岸到香港进行沪港通买入A股，这样可以获得双重收益，等人民币升值预期兑现，只需要用更少的人名币就可以还美元贷款了。
在这个层面的体现，就是沪港通买入持续大幅流入，由于沪港通也有金额限制，前段时间的流入一直维持在比较高的规模，央行应该看得是比较清楚的，所以针对性提高金融机构外汇存款准备金率，就是降低这种套利资金的贷款渠道。
另一个层面，是国外的套利资金，在人民币升值预期下，他们有比较强的意愿买入以人民币计价的资产长期持有，因为这里面有个大背景，是美元放水，而人民币不跟，这会必然的使跨国资本进行分散配置，而美元贷款利率接近与零，即便是两国的十年期国债收益率之间，都有套利空间。
但是在这个层面，外资的进入，尤其是规模较大的情况下，基本都会走正规渠道，需要通过外管局，不管是投资规模，和投资渠道，都要接受严格的监管，跟大家想象的不一样的是，很多外资在大规模的卖出和汇出时，都是要提前申请的，要经过批准了才能操作。除非是走地下钱庄进来的热钱，可以以内资的身份买卖，这种规模就不好预计了。
所以这么来看，总体上这种短期较大的波动，包括汇率和股市的联动，更大的可能，还是国内资金套利。最近两市的成交破万亿，应该就是这种体现。
虽然央行希望引导预期，不想看到人民币单边快速升值，那样的话会形成强烈的套利预期，所以最好的方式是加大波动，震荡上行。其实总体上会在中长期，依然保持升值趋势。
这么一来，传统的人民币升值利好板块，最典型的就是航空，应该是会有利好的。很多人可能还不太明白是为什么？因为他们买飞机有大量的中长期美元贷款，意味着以后只要还更少的人民币就可以了。另一方面与之相对应的，大宗商品的推动估计中长期内可能也不会停下来，尤其是石油与粮食，还没开始下半场。
所以今年下半年，大致的投资方向应该是比较明确了。
还木有评论哦，快来抢沙发吧~