新股为什么频繁破发？散户还能打新吗？

最近，有小伙伴在群里吐槽：好不容易中签，破发亏了几千块……

的确是，打新=摸奖、新股稳赚不赔已经成为历史，A股无脑打新的日子一去不复返了。

新股为什么频繁破发？在这种情况下，散户应该如何打新呢？下面我简单扯一扯。

1、新股为什么频繁破发呢？

我觉得主要原因有两个：第一，注册制时代，新股供过于求，炒新、炒壳成为历史。在核准制时代，新股供应量有限，壳资源稀缺，所以炒新、炒壳、打新=摸奖成为股民的共识。

但是在注册制时代，新股源源不断，目前沪深两市上市公司已经超过4000多家，供过于求的结果必然是新股破发。

大家也可以看到，最近新股破发的案例，主要集中在实行注册制的科创板和创业板，刚刚开通的北交所也是实行注册制，所以北交所打新破发的概率也很大。

第二，询价新规下，注册制新股出现定价过高的情况，导致部分科创板、创业板打新“中签如中刀”。

今年9月份，监管层公布了针对创业板、科创板新股发行的询价新规，在这个新规下，新股发行人与承销商的定价权大大加强，这也导致不少注册制新股出现高价发行的情况。

2、散户还能打新吗？

可以打，但是要有选择。在新股频繁破发的背景下，我归纳了一个简单粗暴的打新原则，市盈率超过30倍的科创板、创业板新股，一律不申购。北交所也实行的是注册制，可以参考这个打新原则。

理由很简单，从新股破发的案例来看，大多具有以下3个特点：

（1）破发情况集中在实行注册制的科创板和创业板；

（2）破发新股的发行市盈率普遍很高，在30倍以上；

（3）破发新股的申购价格普遍在30元以上。

当然，“市盈率超过30倍”的科创板、创业板新股不打，是一个比较简单粗暴的原则。还可以通过对比新股市盈率和行业平均市盈率，研究新股的基本面（业绩、ROE、现金流、行业前景等）来综合判断是不是要打新。

有人会说，我没时间、也没能力研究新股的基本面，该怎么办？很简单，那你干脆放弃科创板、创业板打新算了，反正不打也没啥损失。

风险提示：以上内容仅为个人的投资笔记，不构成任何操作建议，据此买卖风险自负。