最近，有好多朋友问，不同的品种看什么指标的百分位靠谱。这个问题涉及到估值的问题。
估值是给投资标的进行定量分析的方法，为我们理解企业、投资标的以及决策提供依据。是投资决策中必不可少的一个环节。
那估值有哪些方法呢？如何知道不同的指数、不同的企业应该看什么指标呢？
估值分为相对估值法和绝对估值法。
相对估值法
相对估值法是用市盈率、市净率、市销率等指标，和其他竞争者对比，或者和自身的历史对比，来评估公司价值/指数价值。
01
市盈率PE
PE=P/EPS=股价/每股收益=总市值/净利润
换句话说，就是用现在的价格买某只股票，如果该股票仍然保持现在的年利润，需要花多长时间收回成本。
举个例子，某企业甲市值100亿，每年税前净利润是100亿，净利润为20亿。那么，PE=100/20=5。
市盈率又分为3种，分别是静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。
静态市盈率（LYR），是当前总市值除以上一年度净利润。
滚动市盈率（TTM），是当前总市值/最近4个季度的净利润总额。
动态市盈率是指以下一年度的预测净利润计算的市盈率，等于股票现价除以下一年度每股收益预测值。
静态市盈率和滚动市盈率使用的是历史数据，动态市盈率则是对未来的预测。软件里面3个数据都会显示。
市盈率PE更适用于指数，因为指数是不会死的，按照指数编制规则不断更新血液，永续存在，且适用于盈利相对比较稳定且受周期影响较小的行业。如食品行业、公共服务业、道路运输业等等。对于白酒类行业，优先关注预收款，这个指标往往体现了企业在行业中的话语权，也是业绩的一个侧面表现。
市盈率PE估值的优点是计算简便， 考虑了公司的经营风险和未来收益预期，和公司、 行业的成长性。缺点是EPS 受会计报表编制和企业生命周期的变化的影响较大；盈利为负的企业无法使用。
02
市净率PB
市净率PB=P/BPS=总市值/净资产
通俗来说，就是1块钱的公司资产可以卖多少钱。
PB越小，说明公司市值约接近公司的净资产价值。但PB<1时，说明公司的市值小于公司的净资产价值。<>
市净率PB适用于适用于固定资产数量较大且账面价值较为稳定的企业， 或是在企业盈利状况不稳定但会出现周期性波动的企业。
PB也适用于资产是现金等流动性资产的企业比如银行。而且上市银行每个季度都会重新对资产进行估值。
对于指数来说，PB适用于券商、银行、钢铁、煤炭等行业。
市净率模型的优点是每股净资产通常为正且相对每股收益更稳定，缺点是无法准确衡量无形资产的价值；不适用于净资产规模小的企业；不适用于测算公司成长性。
03
市盈率PE和市净率PB、净资产收益率ROE的关系
PB=PE*ROE，从公式来看，当ROE=8%的时候，即便PE是35倍但PB却只有2.8倍。若公司能够持续成长，ROE提升到25%，则届时的PE在25的时候，PB却反而提升到了6.25倍。由此可见，PE反映的是预期溢价，而PB反映的是资产溢价。通常预期的反映远早于ROE的实际变动，而PB则相对同步或者滞后于ROE的变动。（注：来源于水晶苍蝇拍投资感悟）
04
市销率PS
市销率PS=P/SPS=总市值/销售收入
市销率PS有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性，有效把握收益的质量水平。
市销率PS适用于尚未盈利但企业营业收入稳定、持续增长的企业；处于成长期、业务规模正在扩张的企业。比如科创板、美股港股的新股。最典型的就是中概互联指数。
市销率PS的优点是营业收入指标不会为负值， 适用范围较广；销售收入相对净利润和净资产精确度更高。缺点是营收不能反映企业创造价值能力；对于成本波动较大的企业的预测精度较低。
05
PEG
PEG=PE/GF=市盈率/盈利增长速度
PEG是Jim Slater发明的一个股票估值指标，是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。
PEG适用于适用于盈利能力较好且成长性较高的企业，比如高科技企业（TMT）、生物医药、网络软件开发等。
PEG的优点是更好的考虑了企业的成长性；可以优化对高市盈率企业的估值。缺点是忽视企业当前的盈利能力；不能对负净利润的企业进行估值。
06
PEV
PEV=市值/内含价值=每股股价/每股内含价值
PEV是专门用来给保险公司估值的一个指标。
EV是内含价值，不需要自己算，财报中会直接公布。但EV 的计算包括了太多的假设条件，参考时，需慎之又慎。
07
企业价值倍数
企业价值倍数是EV/EBITDA，反映的是投资资本的市场价值和未来1年企业收益间的关系。
企业价值倍数适用于资本密集型、折旧摊销费用占比较大的企业。
企业价值倍数的优点是排除了折旧摊销、税率和资本结构的影响；更注重主营业务收入。缺点是不适用固定资产变化快的企业；计算较为复杂；忽略了企业的成长性。
绝对价值估算法
绝对价值估算法，有现金流折现法DCF、股利贴现法DDM等。
每种方法的估值都很复杂，都少不了高深的高等数学公式。
现金流折现法DCF适用于现金流清晰且预测性较强的企业。DCF计算时有2个关键指标：增长率和贴现率。计算过程复杂。这个方法有专门的网站做了表格，感兴趣的朋友可以去研究研究，网址是：www.business-valuation.net。另外，网站还提供了计算的Excel表格，有需要的朋友可以在公号对话框回复：dcf。
在DCF的基础上，老唐发明了自己的「唐朝估值法」，实质是对DCF进行了简化。无论是DCF估值法还是唐朝估值法，在计算前都需要确认3件事：利润为真否？可持续否？维持当前利润需要大量资本投入否？如果不能回答这三个问题，那就谈不上估值。
在唐朝估值法中，做了2个假设，假设折现率为8%，永续增长率为5%。这两个数据起源于西格尔教授的「股市长线法宝」。
如果大家对唐朝估值感兴趣，后续可以专门写一篇文章阐述一下。
股利贴现法DDM通过预测上市公司未来盈利能力，将未来股利按确定的投资回报率折现得到公司价值，适用于股利发放稳定或规律的公司。
所有模型的背后都蕴含着各种假设，是否满足假设是模型是否可用的基础，而估值的核心是对企业核心业务的未来进行判断。
估值数据出来后，决策又是另一回事，每个人能承受的风险不同，对指数背后的行业或者企业的理解不同，都会给出不同的答案。
比如，同样都是贵州茅台，按照DCF估值法算下来，有人觉得打个7折合适，有人觉得必须6折才行，有人可能8折就能接受了。一千个人的心里有一千个哈姆雷特。
总之，估值这件事挺复杂的，别着急，先把简单的学会了用明白了，再去学复杂的。
风险提示：文中提及的标的仅做展示，据此进行买入卖出的，后果自负。切记切记。
还木有评论哦，快来抢沙发吧~