中概互联和港股到抄底的时候了吗?

“丐帮”弟子们的大面，近来吃得很密。

滴滴上周在微博发了个公告，说公司已经启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。

之前坊间已经有消息，说滴滴要在美退市，然后是通过私有化的方式退，公司和公司股东向全体流通股持有人收购回流通的股票，收购价格一般比市场价高一些，收购完成之后就可以退市。

而从滴滴官网的描述来看，退市是没错，但是是通过转股的方式来退。

也就是投资者将手里的滴滴股票，先转成可流通的普通股，等到滴滴港股上市后，再转成滴滴的港股股票，这样滴滴就不用给大笔的回购资金了。

（滴滴官网）

【翻译：董事会已授权并支持公司采取必要的程序提交退市的相关申请，同时确保美国存托凭证（ADR）可以在另一国际公认的证券交易所转换为公司的可自由交易的股票。公司将根据必要程序，在未来适当时间召开股东大会对上述事项进行表决。董事会也已授权本公司寻求其A类普通股在香港交易所主板上市。】

监管审查的靴子看来是落地了，有可以推进的解决办法，到底是好事。

想当初滴滴异常低调的赴美，赶着完成上市，完全没有正常人家上市敲锣打鼓的欢天喜地。

果然事出反常必有妖，上市三天之后，滴滴就被网信办拎了出来，进行网络安全审查，还因为违规收集用户个人信息的问题，滴滴全系APP都被下了架，断了招新的路子，到现在都还没上架。

当初如此仓促，可能还是低估了这是关乎数据主权和国家之间政治行为的严重性，才会落到后面如此曲折的境地。

所以现在的企业，还是得积极配合监管，注意做好平衡。

其实咱们的监管态度还是比较中正开放的。像前两天出了个谣言，说证监会将禁止协议控制架构（VIE）企业在境外上市，后来证监会就出来辟谣，说这消息不属实，推动在美上市中企退市也是误读。

（证监会发布）

当然，人家美丽国怎么想，什么态度，又是另一回事了。

所以在滴滴退市出来之后，再加上美丽国确定了《外国公司问责法案》的实施细则，于是市场在各种负面舆论和不确定性之下，先跌为敬，整个中概股在上周五暴跌，甚至跌幅去到10%以上。

（来源：东方财富）

已经从“丐帮长老”升级为“概世英雄”的股民和基民们，表示坚强的自己，不需要抱抱，只要此刻能一起互怜吃面。

另外一边，和“丐帮弟子”们一起吃面的，还有买了港股的投资者。

毕竟像恒生指数，重仓的要么是和中概互联一样的美团、腾讯等票，要么是半死不活的保险股和银行股。

再加上美联储最近又改了口风，说要考虑提前结束购债，引发大家对货币政策收紧的担忧，所以恒生指数今年也是跌得很惨。

11月底的时候，还跌到了年内最低点23175点，相比年初高点，跌幅超过了25%。

但随着下跌，恒生指数的估值也跟着下来了。

现在恒指的市盈率是9.86，在近10年的数据百分位是44%左右，算是适中偏低的位置。

（恒生指数市盈率）

市净率是1.08，接近破净，在近10年的数据百分位是17%左右，已经是低估的位置了。

（恒生指数市净率）

而从AH股溢价指数来看，现在AH股溢价率在一个10年的高位，是146左右。也就是说，现在港股比A股便宜了46%之多，往后比较大概率是港股跑赢A股。

所以我们看到，今年下半年港股跌得厉害的时候，不少基金经理将投资范围扩大到了港股。

然后投资港股的基金也是扎堆上新，抢着布局，既有主动基金，也有被动的指数基金。

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至于中概互联，就更不用说了。

在一众抄底大军的不懈投弹下，即便跌成这样，场内还是接近7%的溢价率。中概互联的基金规模更是从年初的55亿，飙升到现在的267亿，是年初的几乎5倍。

（中概互联基金规模 来源：天天基金）

从投资逻辑上面讲，中概互联和港股的价格下跌，都是跌出来的投资机会。

中概股里面很多都是有机会站上国际舞台、国内领先的互联网公司，这些公司推动加快了咱们的经济和社会运行效率，利民便民，监管并没有把它们推翻的必要，只是需要压一压之前的利润增速，背负上大公司应有的社会责任。

而中概股逐步回归港股，也带来了港股长期的投资机会。

这些都是各路资金趁着低位抢便宜筹码的原因，像芒格旗下的Daily Journal三季度还是继续加仓了阿里巴巴，而段永平早在8月份就已经放出“腾讯如果再跌就再买多一些”的话。

但大佬进场，就说明是底吗？

显然不是，如果天外有天，那么底下更有底。

大佬加仓被套了不害怕，就说明你跟着加仓也能一样淡定吗？

显然也不是，人家考虑整体资产配置的，加了多少就算全损失了，可能也只是拔掉一根毛，但你的钱加进去如果全损失了，怕是要被剥了一层皮。

所以还是那句话，仓位决定心态，梭哈就是玩火，想要真正吃到后面的上涨，除了能在不贵的时候买入之外，还得有耐心的等待，留得下来。

不是说看到别人分析之后，觉得这个目前确实够低，对未来很看好，就重金投入。虽然中概这两天反弹了，但谁也说不准现在是底还是半山腰，在面对长时间的下跌时，仓位太重又没有新子弹进来，其实是很难沉得住气的。

当然，就如咱们之前聊中概的文章里提到过的，这算是行业的投资了，所以波动会比较猛，这也并不是每个人都非买不可的标的，风险承受能力比较弱的朋友，就不必太眼红了，吾之蜜糖，可能是汝之砒霜。