(中国华融是央企吗)中国华融亏损超千亿 中国华融还值得投资吗

提起中国华融，大家第一个想到的应该是这家公司的前党委书记、董事长赖小民。此人因犯受贿罪、贪污罪和重婚罪数罪并罚被判处了死刑，立即执行。今年1月赖小民已经执行了死刑。赖小民的三项罪名中最严重的是受贿罪，涉案金额达到了17.88亿元，这是一个多么恐怖的数字。

最近中国华融又曝出了一则重磅新闻。

2021年8月18日，在香港上市的中国华融发布了2020年财年的业绩预告。整个2020年亏损了1029.03亿元。可能有些朋友不明白这一亏损额到底有多大，我可以告诉大家这是创下了中国上市公司历史亏损记录的数字。此前一年内亏损最多的应该是已经进行破产重整的海航集团，某年亏了600多亿元。

中国华融不仅创造了亏损记录，还将记录提高了不少，未来一段时间内怕是没有哪家上市公司能够轻易刷新这个记录了。

我看了一下中国华融2019年的财务数据，2019年全年实现营业收入1127亿元、盈利14.24亿元。营业净利率虽然不高，但好歹还是赚钱的。到了2020年居然能够亏损那么多钱实在让人有些意外。不过，当年了解了这家公司的主营业务以及客观环境后可能会有新的看法。

中国华融成立于1999年，主营业务为不良资产的处置。当时国家一共成立了四家不良资产处理企业，中国华融就是其中之一。本来经营期为十年，后来随着国内经济不断发展，不良资产的规模逐步壮大，中国华融就一直延续了下去并于2015年在香港上市。

中国华融的最大股东是持股比例达到57.02%的财政部，第二大股东为持股6.34%的国家社保基金中，第五大股东为持股4.22%的中国人寿。

换言之，中国华融是一家典型的央企，财政部为控股股东，血统纯正，除了盈利外还承担了不少社会责任。

前文提到过中国华融的主要经营业务为处置不良资产。最典型的业务模式如下：

1.假设A公司卖了一批货给B公司，收取货款1000万元。B公司因为财务困难短期内还不出来了。A公司为了挽回一些损失，也为了尽快收拢资金将这1000万元的债权以800万元的价格卖给了华融。

2.华融花了800万元获得了这笔不良资产的处置权。未来通过向欠债的B公司讨要后实现盈利。如果一年后B公司还上了1000万元，则华融赚了200万元；即使后面只是收回了部分款项，比如900万元，那么华融还是能赚100万元。

3.但有时候华融也会看走眼。比如，B公司内部管理混乱，突然暴雷申请破产保护。等处理完B公司的事宜后发现1000万元的债权只能还上500万元了。对于华融来说，当时接受不良资产支出了800万元，最终收回500万元，结果亏了300万元。

这300万元将全部当年的利润亏损中。

从业务模式上可以看出华融经营如何除了要看风控水平外还要有一定的预测能力，或者说需要一些运气。一笔不良资产收回来后可能能够带来不错的回报，但也可能因为债权人破产而损失严重。

2020年的经营巨亏则是“倒霉”到家的天灾加人祸所致。从华融的公告里可以总结如下：

1.天灾

2020年新冠疫情来袭，很多原本财务能力不错的企业受到了影响，发生了坏账。华融处理的本来就是那些不怎么好的资产，对应的债权公司钱不多，加上疫情后让他们更加雪上加霜了。

这就好比原本能考80分的人因为生病没有参加最近的学习只考了60分；华融手下的那些学生原本就只能考50分，生病后更加不注重学习了，结果考了20分。

2.人祸

2015年-2017年之间华融疯狂扩张，购入了不少资产，这些资产的到期日集中在了2020年。而2020年经济形势不好发生了集体暴雷，全部反映在了2020年财报上。

2015年-2017年期间华融的最高管理者是谁呢？就是开头提到的贪腐巨鳄赖小民。

中国华融的亏损虽然与天灾有关，但毕竟亏损了那么多也是事实。中国华融也提出了未来应对计划。

从公告中看到，华融准备引入战略投资者注资。五家潜在投资者分别是中信集团、中保投资、中国人寿、中国信达、远洋资本，均为国有控股企业。中国华融于8月18日已经与这些公司签署了框架协议。

注资前华融的总资产为1.73万亿元、净资产为1205亿元，注资完成后这两项数据将进一步扩大。华融的规模将越来越大，希望下一次不要再出现处理不良资产的公司变成了“不良资产”。