晨光文具（603899）半个月涨了15%卖不卖？

今天来说说最近问的比较多的一只股票：晨光文具（603899）。

其实这只股票是船长在白马营分享的成长型打新底仓股之一，最近半个月涨了15%：

目前股价距离前高86.44只差两块钱，估计新高已经不远了。

在给出投资建议之前，船长先给大家分析一下这家公司，掌握方法其实比结论更重要。

首先船长认为衡量好行业有2个标准：

1、行业空间大，目前集中度低

2、行业增长快，未来成长性好

2013-2018年，我国文具人均消费额逐年增长，2018年，我国文具人均消费额达15.8美元，约合人民币100亿元。

头部最大的晨光文具占比不足10%，可增存量空间很大。

以上数据告诉大家，不要纠结在西瓜和苹果哪个好吃，目前看到数据可以证明苹果又甜又好吃。

下面再来看看，晨光文具这个苹果到底甜不甜，划不划算。

船长认为衡量好企业也有2个标准：

1、过去营业收入和净利润增长速度快

2、未来营业收入和净利润增长空间大

2015-2019 年，晨光文具营业收入复合增长率达31.30%。最近2年营收增速放缓，但每年实际增幅金额比较大。

例如2018年，营收从63.57增加到85.35亿，增加21.78亿；2019年营收从85.35亿增加到114.41，增加26.06亿。

增速百分比虽然下降，但是增收金额还是很大。

净利润方面，2015-2019年归母净利润复合增长率达25.82%，近4年每年净利润增速超过25%。

从过往成绩来看，晨光文具符合白马股的标准。

一家企业未来能否守住现在的业绩增速，重点看企业护城河的深浅，护城河足够深，不会害怕竞争格局和经济周期变化。

什么叫护城河够深，简单理解就是有钱也打不过，比如说即使给你1万亿去复制贵州茅台，你也没办法打败茅台，说明贵州茅台拥有很深的护城河。

晨光文具的护城河是他的传统业务，包括大众产品、精品文创、办公产品、儿童美术。

在传统业务范畴，晨光文具采取“层层投入、层层分享”的经销体系，将自己和所有供销商打造成为利益共同体。

与可比公司经销数据对比，大家会发现在实体层面其他文具厂商都不够晨光打。

晨光文具未来增长点集中在：科力普、零售大店。

科力普业务主要做2B，办公直销。

目前我国年采购规模在50 亿+的央企与大型企业至少有 200 家，目前每年都会有2-3个规模接近百亿的项目释放出来。办公直销市场规模超过2.7万亿。

晨光文具旗下科力普属于行业第一，2019 年科力普人均创收超过240万元，高于可比同行齐心的185万和得力的107万，人均工资较可比同行高30%，人员增长低于业务增速，人效持续提高。

晨光文具新零售业务主要有两块，第一块是晨光生活馆，定位直营旗舰店，最初新华书店开设店中店，目标对接学生群体。

2017 年以后零售大店发展重心转向九木杂物社，九木杂物社走文创路线。

在全国已开店261家，已进驻51个城市，加深一二线城市渗透，范围覆盖全国大部分区域城市，未来两年均是九木渠道快速扩张的阶段。

以上就是关于晨光文具的分析，大家也可以套用这个思路去分析不同股票。

那至于现在晨光文具是否值得投资以及要不要卖，船长有一个很简单的方法去判断，你是否愿意按现在市值私有化这家企业。

国内文具市场规模大概1100亿人民币，依然处于增长状态。晨光文具目前市值763.5亿（截止到12.13），他一年营收111.41亿，市场占比大概10%。

简单来说，你花753亿买下这家企业，每年可以赚100多亿，净利润10%，而且他属于行业第一，但市场占比才10%。

如果你觉得能够继续增长，你甚至愿意花更多钱的去买；否则你可能会觉得花700亿买下一个1100亿行业龙头不值得。

如果你是拿着当底仓，除非你有更好的选择，否则船长不建议卖，记住前提是当底仓；如果你现在打算入手，鉴于目前位置较高，建议分批买入，拉低成本，耐心持有长期投资。