机场龙头上海机场（600009）投资价值分析

最近一年受到疫情的影响，国内很多行业损失都很大。其中数电影行业和航空业（特别是国际航空），至今影响都比较大。

电影是受影响非常大的行业，2020年8月份在八佰电影上映之前，基本上没新电影上映。电影票房也从2019年的600多亿，直接下降到2020年的200亿，原来的三分之一。

机场也是如此，虽然国内大部分航班已经恢复，但是国际航班受到国际疫情的影响，基本上还处于停飞状态。

未来随着疫苗的面世，这两个行业是最直接的受益者。今天我们来说说机场方面的龙头股：上海机场。

上海机场是机场龙头股，主要的收入是航空业务和非航空业务。

航空业务主要是飞机的起降费等，非航空业务主要是给商铺的租金、广告、免税业务等。

航空业务受到价格的管制，利润空间非常有限。机场的主要利润来源是非航空业务，特别是免税业务。

我们之所以分析上海机场，首先它是机场的龙头股，下图是我国旅客上千万级别的机场：

其次上海机场在国际航空方面占比最高的机场。下图是国内主要机场非航空占比走势图：

上海机场在非航空业务占比是最高的，因此含金量也是最高的。而国际旅客是产生免税销售收入的主要人群，这是显示上海机场的投资价值。

外资持仓比例一直增加，目前已经达到22.4%以上，如图。

谈到上海机场不得不说现在的估值情况了。你乍一看它的市盈率现在是490倍。

哇，教科书告诉我们15倍市盈率以下是低估、15-25倍是正常估值、30倍以上就是高估了。490怎么说也不便宜啊。

这明显就掉入价值陷阱，2020年由于受到疫情的影响，国际航线基本上属于停滞状态。没有飞机起飞，就没有人坐飞机，自然人流量下降、起降费下降、广告价格下降、免税商品更加卖不出去。

而不可能每年都有疫情，飞机迟早要起飞的。我们可以用2019年的净利润来估算目前的估值。现在市值是1464亿，2019年的净利润是52.61亿，市盈率是27.8倍。

这个估值就可以接受了，在不考虑任何增长的情况下，依然处于正常估值。个人觉得上海机场跌破70是一个比较好的介入位置，目前这个价位可以轻仓（供参考，非荐股）。

上海机场是相对比较容易看懂的一家公司，业务很简单，踩雷概率极低。今后几年，上海机场是值得关注一家不错公司。

提供大家一个投资的思路，并非推荐大家去买，股市有风险，投资需谨慎。

我觉得这个时间节点再发什么食品ETF、医药ETF是不怎么好的。因为这些好行业、好赛道基本上都快顶上天了。

三大白酒的市盈率分别是：茅台58.9倍、五粮液63.4倍、泸州老窖66倍。

我们不能只看市盈率，但也不能不看市盈率。