2021天赐材料财报分析 天赐材料股票怎么样

公司主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售，属于精细化工行业，主要产品为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品。

1、资产质量和估值

虽然资产质量波动较大，行业景气时期净资产收益率接近30%，行业萧条的时候净资产收益率1%，但从未小于零。

公司估值符合周期型公司的规律，行业景气的时候估值低，行业萧条的时候估值高。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是固定资产26亿。

其次是应收款13亿，存货5亿，现金类资产3亿。

负债端，占比最大的负债是有息负债和应付款，都是9亿。有息负债金额大于现金类资产3亿，公司现金流紧张。

公司营运净资产长期大于零，说明公司在产业链上缺乏议价能力。

3、利润表

公司近五年收入持续增长，净利润波动较大，行业萧条时期净利润经常在0附近。

公司税前利润分布，大部分年份主营业务利润比例较大，近两年有金额较大的资产减值损失。

公司毛利率也是标准的周期型公司走势，行业景气的时候毛利率高，行业萧条的时候毛利率低。

4、现金流量表

公司金额较大的现金流科目主要是主营业务收到的现金、生意扩张支出的现金、收购兼并花掉的现金、股权融资收到的现金。

公司主营业务现金流比较差，近五年有三年小于零。

公司生意扩张的现金支出也持续增长，且大于主营业务收到的现金，导致公司大部分年份自由现金流小于零。

为了解决资金紧张的问题，公司前三年持续进行发行股份筹资以及有息负债筹资。

5、未来展望

公司没有披露具体业绩目标，但披露了公司产能计划，并对未来铜的供需变化做了简单分析。

锂离子电池材料方面，在2020年疫情爆发下，欧洲对新能源汽车加大补贴机制和激励政策，同时燃油车禁止销售也提上日程，而受疫情影响，人们出行要求的改变加剧了新能源汽车市场的需求，一些新势力造车争先进入新能源市场，也推动新能源市场的火爆。2020下半年开始，动力电池企业订单快速上量，上游原材料缺货情况较为突出，产能和供应不足并且在一段时间内都持续处于短缺状态，原料价格也正经历着快速上涨的阶段。储能锂电池成本下降和性能提升，替代铅酸加速。此外碳中和目标下，全球能源方式将发生改变，从传统的煤炭能源切换成绿色能源（光伏/风电等）+储能的形式，市场空间巨大。5G技术发展，带来5G基站新增的大量建设，5G基站锂电池将以锂电池为主，以上都可以预计2021年储能市场的井喷。

报告期内，公司围绕重点产品的产能扩张进行了项目的投资，重点开展了年产 2 万吨电解质基础材料及 5,800 吨新型锂电解质项目、年产 15 万吨锂电材料项目、年产 40 万吨硫磺制酸项目、年产 10 万吨锂电池电解液项目、年产 5 万吨氟化氢、年产 2.5 万吨电子级氢氟酸（折百）新建项目的建设工作，目前上述项目建设均在稳步的推进当中。