2021赣锋锂业财报分析 赣锋锂业股票怎么样

公司是世界领先的锂生态企业，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一，完善的产品供应组合能够满足客户独特且多元化的需求。公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，成功扩大到产业价值链的上下游。

公司已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用，各个业务板块间有效发挥协同效应，以提升营运效率及盈利能力，巩固市场地位，收集最新市场信息及发展顶尖技术。公司产品广泛应用于电动汽车、航空航天、功能材料及制药等应用领域，大部分客户均为各自行业的全球领军者。

1、资产质量和估值

公司资产质量明显优于天齐锂业，行业萧条的时候，净资产收益率最低4%，行业景气的时候，净资产收益率45%。

公司估值符合周期型公司的规律，行业景气的时候估值低，行业萧条的时候估值高。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是固定资产97亿，公司固定资产2020年巨幅增长，说明公司产能扩张明显。

其次是现金类资产23亿，存货22亿。

负债端，占比最大的负债是有息负债54亿，大于现金类资产23亿，公司有现金流压力。

公司营运净资产长期大于零，说明公司在产业链上缺乏议价能力，这跟公司客户结构有关，公司客户包括韩国LG、德国大众、德国宝马，都是全球知名大厂。

3、利润表

公司收入非常稳定，近十年从未下滑，净利润增速波动较大，行业景气的时候几倍以上的增速，行业萧条的时候增速腰斩再腰斩，主要受主营业务净利润下滑影响。

公司税前利润分布，主营业务利润占比波动大，2020年有较大金额的投资收益，系公司金融资产中的Pilbara 股价上升产生的收益。

公司毛利率也是标准的周期型公司走势，行业景气的时候毛利率高，行业萧条的时候毛利率低，但从未小于零，生意稳定性远好于天齐锂业。

4、现金流量表

公司金额较大的现金流科目主要是主营业务收到的现金、生意扩张支出的现金、股权融资吸收的现金。

公司主营业务收到的现金近三年比较稳定，波动很小。

公司生意扩张的现金支出持续增长，导致公司自由现金流小于零，公司资金紧张。

为了解决资金紧张的问题，公司近三年有过两次股权融资及三次有息负债筹资。

5、未来展望

公司没有披露具体业绩目标，但披露了行业主要产品价格趋势。

2020年一季度主要生产企业因国内现货供应偏紧，加上物流运输成本上涨等因素，价格出现小幅上涨，企业恢复正常生产后，二季度锂化合物价格回落，自2020年下半年起，中国市场主要锂化合物价格跌幅逐渐趋缓，其中碳酸锂价格于9月份开始逐渐回升，氢氧化锂价格于12月份开始回升，两者从2020年底开始均表现出明显的上升趋势，其中碳酸锂价格较氢氧化锂价格表现出更为明显的反弹迹象。