宁波华翔现金分红是怎么回事?

接下来我会用很久很久的篇幅来介绍如何防止被割韭菜，也就是防割韭菜手册，后续不排除出一本书。

我们都知道，上市公司现金分红是好事。

为了改变投资者对A股上市公司铁公鸡的印象，监管长期以来都是鼓励现金分红。甚至有些监管要求，上市公司不现金分红，不允许再融资。

很多投资者觉得分红要除权，甚至要交税，不如不分红。

其实持续现金分红最大的好处就是证明上市公司没有造假，赚来的利润都是真金白银。

但是有时候，现金分红也会成为上市公司大股东割韭菜的工具。

比如宁波华翔2021年10月19日晚公告，向全体股东每10股派发现金股利32元（含税），共计派发现金红利约20亿元(含税)。要知道，宁波华翔2020年净利润只有8.49亿元，2021年1-9月净利润也只有9.43亿元，一次现金分红超过2年赚的钱，葫芦里究竟卖的什么药？

这种现金分红金额远大于当年实现净利润的我们可以成为特别现金分红计划。

首先大家要明确一点，就是现金分红金额往往根据净利润的比例来计算，比如今年赚了10亿，分红5亿，分红率就是50%，而分红率大于100%很显然不可持续。换言之，宁波华翔这种现金分红不可持续。

其次，宁波华翔分红的金额来源于哪里呢？

当然是以前年度累积的净利润。数据显示，宁波华翔2005年上市以来，累计实现净利润78亿元，累计现金分红12亿元，分红率约15%。截至到2021年内9月30日，合并报表未分配利润63.28亿元，本次现金分红20亿主要来源于这里。

再次，宁波华翔有那么多钱分红吗？

未分配利润余额可以作为计算分红的基数，但是并不代表上市公司真的可以分那么多钱。道理很简单，时间能分多少钱还是要看账面有没有那么多钱，如果上市公司利润并没有转化为现金流流进来，那么未分配利润余额只是数字罢了。

举个极端的例子，你给恒大做建筑工程，2020年实现收入1000万元，账面利润100万元，未分配利润期末余额也是100万元，但是由于恒大没有给你钱，你想分红5万元也没有现金。

所以我们看宁波华翔，2021年三季报显示，公司账面货币资金31.21亿元，有息负债方面，短期借款7.27亿元，这意味着公司确实有钱分20亿元，但是也有点捉襟见肘。

最后，为什么宁波华翔推出超额现金分红计划？

很简单，变相割韭菜。

原来，2021年2月，宁波华翔推出了非公开发行股票，拟向实控人控股公司峰梅实业定增募资不超23.13亿元，发行价格为12.31元/股，待此次发行完成后，周晓峰及其一致行动人将持有公司3.73亿股股份，占公司股本总额的45.76%（发行前为29.49%）。

这时候，特别分红等于高位减持，等于周晓峰及其一致行动人做了一个T：低位买入，高位卖出。

而且初善君可以肯定，宁波华翔的实际分红时间一定在增发完成之后，因为分红方案特地有一句话“若在分配预案实施前公司总股本由于股份回购、再融资新增股份上市等原因而发，生变化的，分配比例将按分派总额不变的原则相应调整。”

按照发行后分红比例计算，周晓峰及其一致行动人将分得9.15亿元。考虑到他们23.13亿参与增发，实际出资仅14亿元，但是获得了1.88亿股，单价仅为7.45元。

目前宁波华翔股价24.70元。

当然，虽然有割韭菜嫌疑，但是初善君希望所有上市公司都能效仿，多一些大额分红，这比大股东减持好一百倍。