摘要：我给自己的定位是偏全市场的基金经理，目前能力圈第一偏制造业，第二偏消费，在这两个大的赛道里面会做比较多的倾向性配置。消费就从产品、品牌和渠道这三个维度考虑；制造业从供给和需求两个维度考虑，需求维度考虑行业景气度、增长速度以及天花板，供给研究考虑供给的壁垒性和可拓展性。
鹏华孟昊是能力圈涵盖消费基金和新能源基金的基金经理。
截至11月12日，他管理的鹏华环保产业股票今年以来净值增长率达49.39%。但更让人意外的是他管理的鹏华消费领先混合，在大多数消费类基金表现低迷的时候，该基金今年以来的净值增长达到了18.65%。（数据来源：银河证券）
拉长时间来看，这两只基金的历史回报更是惊人。其中，鹏华环保产业股票自2019年7月24日管理以来，两年多的时间累计净值增长290.72%；而鹏华消费领先混合的管理时间起始于2018年11月17日，接近3年的管理任期获得的累计净值增长为237.24%。（来源：银河证券，截至11月12日）
左手新能源，右手消费，同时兼顾这两大热点赛道，似乎让孟浩在管理基金中找到了更好的收益平衡。
“我把精力的重心放在中观产业和环节里面，具体公司的细节跟踪更多借力。”孟昊说，从大的行业看，明年制造业的机会更多一些，而整个消费承压，还看不到拐点，所以消费可能是偏个股机会，通过产品创新、渠道裂变，会有个股的结构机会，大的方向上，明年制造业机会比消费更多。（以上仅代表基金经理个人观点，不构成实际投资建议）
1、深耕制造业和消费，不到三年净值增长290%
近两年，有诸多主投新能源的基金经理脱颖而出，孟昊也是其中一位。不过，在主投新能源之前，他还是一位管理消费基金的基金经理。
资料显示，孟昊于2014年7月加盟鹏华基金,曾任研究部高级研究员，现任权益投资二部基金经理，2018年2月开始成为基金经理，管理的第一只基金为鹏华新科技传媒基金，当年的11月17日，又成为了鹏华消费领先混合的基金经理，几个月后的2019年7月，开始掌舵鹏华环保产业股票基金。
真正让各类投资者认识到孟昊，是在2020年。当年，其管理的鹏华环保产业股票大涨116.68%，成为了他职业生涯中第一只年度翻倍的基金。
出色的收益，嗅觉灵敏的机构投资者很快展开了行动。2020年半年报显示，鹏华环保产业股票首次出现机构投资者，持有占比为27.91%，到2020年底这一比例上升到42.26%，今年年中机构投资者的持有比例为35.67%。
与此同时，鹏华环保产业股票的规模从2019年底的2.4亿元，上升到今年9月末的36.04亿元。（来源：基金季报）
另一方面，他管理的消费主题基金鹏华消费领先混合也有着出色的历史收益表现，同时也是被机构投资者稳定持有。2019年和2020年的净值增长分别为64.01%和74.05%，机构投资者持有比例基本在30%以上。
“我给自己的定位是偏全市场的基金经理，目前能力圈第一偏制造业，第二偏消费，在这两个大的赛道里面会做比较多的倾向性配置。消费就从产品、品牌和渠道这三个维度考虑；制造业从供给和需求两个维度考虑，需求维度考虑行业景气度、增长速度以及天花板，供给研究考虑供给的壁垒性和可拓展性。”
2、做高质量投资者，寻找当下最优资产
“从2018年开始管钱到现在，几乎每天都在思考我挣什么钱，怎么挣到这个钱？我在这个过程中逐步形成自己的相对稳定的投资理念。”
孟昊说，在2019年四五月份之后，整个投资的风格慢慢固定到了一个仓位比较恒定的方法——在仓位相对恒定的条件下，从中观产业角度出发，立足于产业的长期发展方向，在产业的大方向下去找一些优质的长期成长空间比较大的公司。
“看行业主要三方面，第一产业发展空间，第二从产业发展路径的确定性，第三从产业发展的阶段，去立体的评估不同行业之间的机会。”
但有时候热门赛道的优秀公司往往并不便宜，对此孟昊也有着自己的理解：在“三好”（好赛道、好公司和好价格）中，估值是放在排在最后。
“新产业发展动能很强的时候，对于静态的头部公司，竞争格局比较好的环节，我对估值的容忍度比较高，我用偏长期的视角判断它到底能涨多少，这比考虑今年多少业绩算估值更为重要，我觉得更多的还是要结合产业的发展。”孟昊回答说。
有趣的是，在新产业估值上“激进”的孟昊，却在管理组合的前十大重仓股的集中度上，则谈不上激进，甚至相比行业的高集中度选手来说，偏向分散。
比如，鹏华消费领先混合的前十大重仓股，2019年以来基本维持在40%到55%之间，而鹏华环保产业股票的前十大重仓股的集中度，大部分时间同样在50左右，甚至有时候不到40%。
“前十大是偏细分行业的白马，以偏长期压舱石的态度持有。前十大以外，有些个股有偏中短期的爆发力，强调一些组合的中短期进攻性，这是我组合中个股方面的安排，行业安排上，如果是全市场的基金，基本上单一行业不会超过30%。”孟昊介绍说。
3、开放的心态，认知不断迭代
事实上，投资永远都不可能是一帆风顺，比如今年的市场行情中，有诸多过去取得了好收益的基金经理今年业绩相对低迷。
孟昊亦不回避投资中的“困难”。对于今年以来的投资，他总结说：失的方面，对于基本面的穿透力有时还不够，这也是我对于今年非常大的一个反思；得的方面，在6月份把仓位调到了光伏，当时市场去跟踪比较悲观，但我看到了政策的支持、空间和能源结构调整的产业趋势，在关键的时候，对在自己能力圈的一些行业深度的认知，有超市场领先的理解，最终获得了好的结果。
更隐形的困难则是“让自己的认知能够不断迭代”。
孟昊说，人都有惰性，都有自己的舒适圈，要不断的出圈，不断的迭代自己的认知，这个事情看一年容易，看三年难，看十年更难，看一辈子可能是极其艰难。“投资是一个不断提高自己的认知，把自己的认知在市场里面变现的过程，不断的探究社会，并影射到产业，影射到市场里面的过程，我觉得这个时候最核心的还是要提高自己的认知。”
同时，还需要开放的心态，而这也是年轻的孟昊目前的优势之一。
他说，我们这个行业勤奋的人很多，聪明的人很多，我是以一个偏中性的、包容的心态去看待每一个事情，去跟每一个人去聊，我希望自己能够永远以这样一个开放、包容的心态在市场里面去做投资。“随着年龄的增长，能力圈和认知的固化，很多时候我们很难一以贯之的以包容的心态去看待社会，看待事物，但是目前来看，我是以这样一个心态来做投资的。”
风险提示：基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
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