中欧新趋势混和（LOF）A业绩怎么样？

今年以来市场结构化行情明显，各大板块风水轮流转。

小倍看了看支付宝热销榜，发现除了医疗白酒新能源，债基和均衡类风格基金也比较受欢迎。

均衡风格的基金，小倍之前很少聊到，那就先剖一只看看——中欧新趋势混和（LOF）A。

（周热销排行第七）

能做好均衡风格的基金经理，一般要能力圈广，择时能力比较强（不做择时的另算）。但业绩要求相对比较低，只要跑赢大盘就合格了。所以均衡风格基金经理的能力，需要让时间来验证。

那我们一起来看看，这只基金是否经得起考验。

中欧新趋势

中欧新趋势成立于2007年，截止今年9月30日，规模为56.35亿元，规模适中。是混和偏股类基金，股票仓位常年保持在70~90%，在混和类基金中，风险相对偏高。

截止今年9月30日，前十大持仓占比为37.91%，符合基金经理的风格——均衡配置。当前持股风格属于大盘价值，长期持有收益更佳。

因为是大盘均衡配置风格，所以不适合与同类基金（混和偏股）做比较，适合以沪深300为基准做比较。今年来累积收益未跑赢沪深300，但近三年累积收益在沪深300之上。

看累积收益难免会有种吃老本的感觉，所以想看它的超额收益能力，查看年度或季度涨幅会更明显。

（截图自天天基金）

按年度来看，该基金在18年市场行情普跌的时候，跑赢了沪深300大盘，算得上合格；20年市场普涨的情况下，跑赢沪深一倍，超额明显。小倍评基里，以近三年的数据做测算，也得出了该基金在上升周期中超额能力更强的评价。

（点击进入小倍评基小程序）

也就是说，长期持有这只基金，市场普跌的时候，持有者不至于亏的很惨，市场上涨的时候，持有者可以尽可能获得更高的收益。

持久战将军-周蔚文

周蔚文有20余年的从业经验，投资风格为大盘均衡配置，擅长左侧交易（价值投资），采用自上而下的选股方式，能力圈较广，做轻度择时。官方定位是：行业精选（寻找近2~3年高景气行业）。获奖颇多。

周蔚文是2011年去到中欧的，他的代表作是“中欧新蓝筹灵活配置”（166002），这只代表作与中欧新趋势的持仓变化比较相似，所以下文会取一些代表作的数据来举例。

能力圈广

周蔚文做研究员时，研究过电子元器件、家电、旅游、机械、医药、造纸等诸多行业，其中研究时间最长的是电子元器件。后来又在实践中拓展了能力圈，在他的持仓中也可以看到，历史前十大持仓涉及的行业比较广泛。

擅长左侧交易

小倍找了两个周蔚文左侧交易的成功案例，一个是牧原股份，一个是长春高新。这两只股票，在两只基金的持仓变化方面也高度重合。

牧原股份在2018年底开始减仓，19年底减仓；长春高新17年初建仓，18年底减仓。完美地挖掘了左侧价值，狠狠吃下上涨红利。

均衡持仓 轻度择时

前面说到了周蔚文是均衡配置风格，前十大持仓占比常年不超过50%，但仍然是高仓位运作，股票占比常年保持在70%~90%。

不过比起朱少醒真是温柔多了，朱将军可是常年保持百分之90的股票仓位，尽管管理的是灵活型基金，在市场下跌的时候，也丝毫不动摇。只能说，他是自愿“梭哈”的。

（图源：天天基金/朱少醒-富国天惠成长混和-资产配置）

而周蔚文就不同了，在18年、15年至16年间，20年初，股票的仓位有适当减少，会做轻度的择时，高仓位运作也要看市场行情。

（图源：天天基金/周蔚文-中欧新趋势-资产配置）

管理基金太多

周蔚文虽然是中欧的副总经理，但是业务一点儿也没闲着，当前管理的基金就有十来只，真是不怕秃头的勇士。

没看详情之前，小倍还以为大概率是老带新，给新基金经理机会，结果看了好几个基金都是周蔚文一人管理，那背后的团队估计也得跟着一起头秃了。

风格转变尝试

周蔚文今年10月份才新发了一只基金，这只基金宣传的卖点是：未来高景气的新兴行业+低景气价值行业。

周蔚文表示，新基金中欧洞见一年持有会重点关注经济转型中的两类投资机会：第一类是新能源、自动驾驶、 物联网、AI、云计算、创新药、创新医疗器械、医疗服务等未来多年景气持续向好的新兴行业长期投资机会，第二类是是市值与景气处于低位的行业，如餐饮、酒店、旅游、航空、银行、地产等受疫情影响大行业的阶段性投资机会。

要知道看好一个行业和具体去选股的距离是很大的，选股需要对该行业有深刻的了解。例如前两年的医疗医药，如此复杂的行业若非深耕，难以选出确定的股票，只能广撒网做尝试。

周蔚文是擅长左侧交易的，投资新能源这类高景气度行业，属于右侧交易，或许周蔚文是想做一些突破。新发这只基金究竟如何，还得过了建仓期才能看出一二。

小倍总结

中欧新趋势属于大盘均衡风格基金，选股偏向价值股，左侧交易明显。比较适合对市场认识不足普通投资者长期持有，或资深投资者作为底仓持有。

而中欧新趋势与中欧新蓝筹，无论在选股方面还是择时方面，都比较相似。主要的区别在于中欧新趋势是混和偏股，中欧新蓝筹为混和灵活，且前者仓位更高，所以风险相对更高。如果不想靠它博取高收益，可以选择中欧新蓝筹。

基金经理也比较老练经验丰富，不足的是管理的基金太多。新基金的发行则透露，他或许正在尝试风格突破。

作者 | Julie

编辑 | Julie

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