在昨天的发文中,个人建议可以用中证800代替“沪深300和中证500”的组合。然后文章发出后,有朋友给我留言说,如果用中证800可以一键搞定两个指数的话,那么用中证1000就可以囊括以上所有了,能够实现通杀。
估计这个朋友可能并不了解我国指数的构成,将生活中认为正确的常识套用在了指数编制上面了。在我们生活中,往后的数字确实是把之前的囊括在里面了,比如200的话,自然是把100也包含了。
但是有一些生活中的常识,在某些领域却未必是成立的。中证指数的编制就是一个典型,它后面的数字并不如我们生活中的那样,不是后面包含前面的。
具体可以看下图。
中证超大指数:沪深300中挑选市值前50的成分股,其实也就是A股中前50只指数构成的,采用的是等权重加权的方式。
这个超大指数要比50指数更加合理,一是采用等权而不是市值加权,二是全市场筛选,能够兼顾到深市成分股。
但是其知名度远远没有上证50那么高,影响力也是相差了很多的等级。
因为其成立时间比较晚,比2004年成立的上证50了晚了7年,直到2011年才发布的。二是上证50有一个很知名的产品上证50ETF,规模非常的大,相关的衍生品也是比较多,在市场上非常的有影响力,尤其是在机构间。
我们再来看中证100和中证200这两个指数。
中证100指数:从沪深300指数样本股中挑选规模最大的前100只股票组成样本股;
中证200指数:由沪深300指数成份股中剔除中证100指数成份股后的200只股票组成;
从这里我们就可以看到,中证200里面的成分股并不包含中证100,它们并没有任何的联系,是完全相互独立的,但是他们合在一起就是沪深300了。
沪深300和中证500的情形是类似的。
沪深300指数:由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成。
中证500指数:由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,
沪深300代表的是前300只个股的表现,中证500代表的是第301只到第800只个股的表现。当然,这里面还需要剔除不符合规则的个股。
也就是中证500中并不包含沪深300中任何一只个股,他们也是完全独立的,但是沪深300和中证500的成分股共同组成了中证800。这从中证指数官网给出的描述就知道,官网的定义是“中证800指数由中证500和沪深300指数成份股组成”。
所以,可以用沪深300和中证500的产品来构建一个组合,达到与中证800类似的效果。但是中证1000却没有中证800那样的效果,并不能囊括市场上全1000只个股。
因为中证1000代表的是市场上第801只到1800只个股的表现,中证官网给出的定义是:
由中证800指数样本股以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成。
中证1000的成分股的市值要比中证500和中证800都要小,代表的是真正的中小市值个股的表现。所以说通过中证1000来配齐沪深300、中证500和中证800是不可能的。
以上中证系宽基指数的关系,可以总结为:
超大指数是前50只个股;
中证100+中证200=沪深300;
中证500+沪深300=中证800。
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