基金怎么买？基金选A类还是C类好？

很早之前，我在《买基金选A类还是C类？》一文中对A和C两类基金有过基本的比对。

针对大多数基金而言，C类每年在运作费用上多出一个固定的销售服务费，A类则有一个随持有年限增加而减少的赎回费。

从表面的差异来看，我们一般认为同一基金如果持有预期1年以内，选择C类更佳；如果长持1年以上，选择A类更佳。

然而这只是简单的算术比较

真实的交易中实在藏有太多猫腻~

一支基金真正要持有超过1年，其实并不容易。人的投资理念必然在不停更迭，尤其是不停学习的投资者和初学基金定投的小白，对组合构建和品种选择的认识会有翻天覆地变化

在摸索形成自己的FOF之前，持仓基金一旦与投资理念向左，前期又买入的是A类，调仓时代价很显然大于C类~

而且一般能拿的足够久的基金也多为收益一般甚至为负的基金，有行情的基金往往几个月就涨幅喜人，部分或全部止盈了~

这是A类基金的一个弊端，所以买入A类更适合已经形成投资框架的长期持有者

市场上不同基金公司发行的投资同一标的基金，往往新发基金费率更便宜，这方面尤其以天弘、易方达比较出名，如果这些新发基金跟踪情况不错，规模也适宜，岂不是挪过去更好？

当然，这是无法避免的，并非C类就受益，毕竟一个新发基金的评判少说也要半年，那么说不定这时候你已经持有满1年了，A类也不差~

比如最早的中证红利，追踪该指数的只有08年发行的富国中证红利指数增强，其费率情况是这样的

后来10年出了大成中证红利，费率低了不少

再后来19年易方达搞了个易方达中证红利ETF，他的联接基金现在还没募集完，但是费率显然更低

不断竞争的基金公司们把费率搞得越来越低，对投资者而言，怎么看都是好事，神仙打架，老百姓受益~

除了费率更低，基金公司也致力于发行更优质的策略指数基金！

比如前些天我们聊消费行业，消费龙头和消费50这两个指数是颇受投资者喜爱的，比起15年跟踪中证消费的老同志汇添富中证消费ETF联接，这两个新生儿一个是19年12月发行，一个是今年3月份才发行...

如果在19年下半年看好了消费行业，并认可龙头效应，但苦于没有投资标的选择了汇添富的A类，后续是否调仓到两个新生儿身上不就成了投资者纠结的问题~

这也是投资A类基金前要思考的问题~

既然从表象上来看，A类和C类的区别在于持有时间的差异，那么对市场的预判就显得尤为重要了~

比如，按照A股的尿性平均7-8年会有一次牛市，那目前距离15年已经有5年了，未来3年内或将有牛市到来，也有一些股评家认为2022年会是牛市的一年......

这时候，买A类就是表示看好1年后的市场表现，买C类就是看好今年的表现，也体现出了投资者对后市的期待！

以券商为例，新手可能不会碰，但是基本上在市场呆的久了，很多投资者或多或少会配置点券商类基金~

券商是牛市发动机，牛市享受戴维斯双击，可以用估值策略低估买入A类，长期蛰伏等待牛市一飞冲天，这是第一层！

券商在熊市中受消息面、政策面影响，常有波段行情，用C类做波段行情，这是第二层！

直接用网格交易做券商则是第三层...

不同品种，不同的研究程度，所得出的结论是完全不同的，你能说第三层就比第一层好？看看我对网格交易的文章就知道...

投资不存在必胜的确定性策略滴~

这一观点来源于大V望京博格的总结，他讲了个很有趣的案例，说是为了满足为了满足场外投资者频繁买卖基金的需求，某基金公司曾推出过一款申购、赎回都免费的沪深300指数，结果是这个指数基金在牛市（半年的时间）累计跑输沪深300指数20%！

为什么呢？

答案是申赎对基金净值的影响

假设：起初基金规模10亿，指数成份股仓位95%，T日基金净值1.0000元，当日净申购1亿元。

问题出现了，1亿元申购的净值是以T日（收盘之后）净值为基准的，但是这1亿资金在T+1日（有些是T+2）方可用于投资，这就意味着之前10亿的基金资金账面有5千万现金资产，现在11亿的基金资产账面有1.5亿现金资产，导致基金有效仓位的降低。

如果T+1日指数上涨，由于基金有效仓位从95%降低到86%，则导致基金净值涨幅落后于指数涨幅；如果T+1日指数下跌，同理则导致基金净值跌幅落后于指数跌幅。

上述分析申购对于基金净值的影响，赎回将对基金净值造成什么样的影响呢？

假设：起初基金规模10亿，指数成份股仓位95%，T日基金净值1.0000元，当日净赎回1亿元。

问题出现了，1亿元赎回的净值是以T日（收盘之后）净值为基准的，但是基金账面仅有5千万现金资产，就需要在T+1日卖出指数成份股获取现金以应对赎回，讲到这里大家都会理解为啥股票型基金是的赎回资金通常是T+2日到账了。

如果T+1日指数上涨，由于赎回基金的有效仓位是高于95%，所以基金净值涨幅会大于指数涨幅；如果T+1日指数下跌，同理基金净值的跌幅也会大于指数跌幅。另外，如果持有期小于7天惩罚性赎回费通常全部归基金资产，此外则是（小）部分赎回费归资金资产。

回到最初的案例，为什么会跑输沪深指数20%，对于短线投资者一定会选择交易成本最低的产品，所以他们最优的选择就是免申购赎回费的这个沪深300指数基金，但是频繁的申购赎回会导致基金在上涨的时候仓位不足，下跌的时候仓位扩大，久而久之就会影响基金长期跟踪指数的效果。

因此，望京博格得出一个结论，由于A类和C类的管理实质上是份额同一运作的，那么C类份额投资者频繁的申赎会影响到A类份额的长期净值！所以他喜欢买没有C类份额的A类基金，或者C类份额占比很低的A类基金！