今天央行降息了？还是悄悄的！

自从央妈降准之后，市场就热切期盼着降息的到来。

今天市场报出第二期LPR，1年期为4.2%，比上一期降低了5个基点。

大家就纷纷传言：降息啦！降息啦！

说到降息，我们先得弄明白什么是“息”？

这市场上的利率有无数种。

过去，归央妈控制的有两种，一叫存款基准利率，二叫贷款基准利率。

央妈公布以后，各金融机构可以在此基础上上浮或下浮一点点。

此时的利率并非市场化的。

过去十几年，我国在利率市场化上突飞猛进：

2004年取消了金融机构贷款利率下限管制；

2013年取消金融机构贷款利率上限；

2015年放开了金融机构存款利率管制；

所以名义上说，中国利率市场化已经完成了，存贷款利率商业银行可以自主定价。

但实际上，2015年后存款利率依然受到行业定价自律协会的约束，大银行最多上浮1.3倍、中小行上浮1.4倍。

贷款利率则受到旧版LPR的制约，旧版LPR是综合工农中建交等10家大行对优质客户的贷款报价形成。

可笑的是，这11家大行的报价还是全部遵照基准贷款利率而来。

但其实，央行已经多次下调MLF利率。MLF是中期借贷便利，简单理解就是央行借给各商业银行的钱，期限比逆回购更长，最长可达1年。

也就是说，央行借给商业银行的钱越来越便宜，银行却不肯降低贷款利率给企业让利。甚至还形成价格联盟，设置隐性贷款利率下限。

当然这不光是道德问题，还有其它问题改日再细聊。

在这个背景下，今年8月新版LPR就出台了，新版LPR规定必须由MLF加点形成。

也就是说，让MLF和银行贷款利率形成直接传导关系。

这招学的是美帝，美联储每次说降息，降的就是联邦基金利率，然后传导给贷款利率。

所以说，现在央妈要降息的话，就得降MLF利率。

可是前几天最新一期的1年期MLF利率报出来了，还是3.3%，纹丝未动。

这也是前两天A股回调的主要原因之一。

这一次的LPR降低，只是加点稍微降了一点，而且只有区区5个基点。

正常来说，降息至少25BP起，这算哪门子降息啊？

不过，笨虎估计，MLF调降是早晚的事，毕竟现在经济数据全方位不及预期，市场呼声很高，外部环境也很配合。

只是短期内，二师兄价格还未稳住，再降息恐怕导致CPI飞起来。

就怕经济还没起色，物价先飙涨，那就真成智障了（滞胀）。