银行理财产品本金不再保障 不再保证预期收益多少

新年有个标志性事件，历时3年的资管新规过渡期结束，从2022年开始正式实施。

对咱们来说，最大的影响在购买的理财产品。

2018年以前，银行理财大部分是预期收益型的，承诺钱放多少时间，然后给百分之几的收益。

2018年资管新规出炉之后，就要求银行理财向净值型转型，从今年开始，就不允许再有预期收益型理财存在了。

为什么要这么搞呢？

早年银行都是做个资金池，客户买了理财，钱就放进资金池里，许给客户固定的收益率，之后银行汇集了客户的钱，再去出借给用款方，赚取息差。

这个机制其实就和银行的存款、贷款非常相似了，客户的钱进来反正都混在池子里，并没有直接对应到投资项目上，最后银行来兜底收益，所以银行也就能给出具体的预期收益，而且基本给保证。

但理财没有纳入存款贷款的监管，不需要缴纳存款保证金，就存在风险隐患。万一用款方出现大面积违约，或者万一客户集中赎回，银行无法兑现承诺的预期收益，就会出问题。

改革的思路就是去除资金池，要求每个理财产品的资金直接对应到项目上。咱说好这个理财买某类债券，那就是这类债券，这个债券赚钱了，也是你的，违约了，也是你的，跟债券基金变得一样了。

这两年虽然很多理财产品已经净值化了，但是我们会发现，理财还是比债券基金表现得更稳。这是因为，银行在很多理财产品的估值法中，没有按市场价对持仓债券估值，而是使用了摊余成本法。

摊余成本法，简单来说就是不考虑债市的波动，而是把债券到期能收到的利息，平摊到每一天，加上本金来对债券估值，这样债券的估值就会每天涨一点点，就很平稳。

现在这一点也改了，今年以后，就不允许再存续或新发以摊余成本计量的定期开放式理财产品，要求优先使用市值法做公允价值计量。

也就是说，以后咱们买银行理财时，看app上展示的收益率，要么是过去一段时间的收益率，要么是业绩比较基准，总之不再是承诺到期给多少钱，理财产品的净值波动性，会进一步向债券基金靠拢。

资管新规正式生效啦，刚性兑付没有啦，包括信托什么的都是这样。

怎么办呢？买理财、信托，和买债券基金一样，都得充分的分散，多买几家的产品，万一哪个出了问题，风险在可承受的范围内，只有这个办法。

另外还有一类产品，是银行的T+0理财，这个产品很多读者都用来做现金管理，包括我也在用。通常来说它的收益比货币基金能做得高一些，而且支持当日买入当日起息，还支持当日赎回快速到账，比货币基金优势明显。

这类产品也要整改，包括摊余成本法的使用、每日快速赎回的额度，都要更严格，以后估计也就没有这么多优势了。不过它的整改期给宽限了一年，到2022年末，现在也就还能先用用。