这个周末过得比较充实。昨天上午做了一场线上直播路演，今天下午又接待了一批企业家朋友。
交流过程中难免会说到行情。我说，现在的情况，和2018年底有点像。
我们看沪深300指数的两张图，第一张是2018年春节到年底的，第二张是2021年春节到年底的。中间那根紫色的线是年线。
可以看出：1.两次都是春节前后见顶，然后快速下跌；2.都是在年线上方做一个反弹后，再跌破年线；3.在年线下方弱势震荡比较长一段时间，再往下杀出一个“黄金坑”。
所不同的是，2018年，指数在年线下方的时候表现更弱，几乎是一路震荡阴跌，没能形成横盘。那一次，指数从顶部到底部，最多跌了33.3%，整整三分之一。随后，终于在年底迎来大反转。
2021年以来，沪深300指数最大跌幅是24%。这并不代表还要跌10%，因为各方面的情况不一样，不能完全硬套过往，刻舟求剑。
由此也可以推论，这轮下跌结束后，指数反扑可能不会像2019年一季度那么猛。原因在于，整个市场没有2018年底那样普遍性的绝对便宜。
当然，现在全社会的钱已经比当年多了很多，本身股市就很难再回到当年那种全面极端便宜的状态。股市从大周期来看，底部总是在震荡中不断抬升的。
沪深300指数这一轮的大回调，幅度没有2018年那次深，但持续时间已经超过2018年那次，并且，技术图形上，类似的形态结构已经快演绎完。所以，对于后市，也许可以真的不用那么悲观。
交流时，也聊到了我的投资观。我说，投资要做一个笨小孩，因为真正要关注的东西其实并不多。
比如，从趋势交易的角度，首先要找到一个大趋势往上的领域，然后出现中级调整的时候要敢买，所谓“牛市逢低做多”。
从价值投资的角度，你就密切关注这家公司到底能不能赚钱，以后每年大概能有什么样的业绩增速。
巴菲特曾经说过，“当你持有一个公司盈利总额不断增长的投资组合，年复一年，你的投资组合的市值也会不断增长”。就是这么一个简单、朴素的道理。
我以最近被杀得很惨的医药股为例。医药股以前的优势，是利润率很高，业绩增速也很高，所以股价表现出了很高的估值，动态市盈率动不动八九十倍上百倍。
但是呢，医药公司赚的钱，每分每毫都是来自病人、来自老百姓。大家都不容易，你们赚这么多钱到底合适么？另外，老百姓看病的钱，有部分是国家承担的。国家医保经费吃紧，也有让医药公司少赚一点的需求。
好吧，确实应该少赚一点。现在动不动百分之五六十的毛利率、百分之三十的净利率，是不对的，降一半，30%左右的毛利率15%左右的净利率；现在动不动百分之三四十的业绩增速也是不可能维持的，降一半，15-20%左右的业绩增速。
如果一家大体量的公司，业务清晰，各方面良好，每年还能有15-20%的成长，给个30倍左右的估值很正常。那么，当股价跌近这个估值附近的时候，就要敢买。
其余的很多东西，比如接下来会有利好还是利空，接下来市场风格会怎么轮动，等等。这些东西猜来猜去，第一不容易猜准，第二也没那么重要。有利好就早点涨，有利空就跌一段再涨，市场风格不在就晚点再涨，这种都不是最根本最本质的东西。最重要还是你持仓组合里的那些公司，能不能赚到真金白银，业绩有没有增长。
很多东西甚至都是来扰乱我们的。现在网络时代，资讯太发达了，让我们可以多知道很多，变得更“聪明”。但正是这个“聪明”，阻碍了我们做一个投资的笨小孩，让我们在市场里亏钱。
你研究来研究去，折腾来折腾去，想躲过利空赶上利好，想提高资金利用效率，然后就导致：我有我的预判，你预判了我的预判，我预判了你预判我的预判……大家在内卷中互相套娃。而套娃，往往容易坑爹。
你关注了太多没用的，最终就很难静静等待时间的馈赠。
我也聊到了我投资的择时观。一般可以不用考虑择时，但大级别的顶底还是需要注意，并且可以加以运用。
今年春节前一周，不少公募私募发布公告，准备自掏腰包追加申购自己旗下的产品；春节后的这一周，消息传出，一些私募产品净值已经跌到预警线附近，有些甚至快要跌破清盘线。另外，还有公募基金募资失败，还有私募基金经理受到人身威胁的传言等。
回头看历史，每次这样的情况出现，都是市场快到了底部附近。当然，精准的底部在哪里没人知道，但肯定是相对低位。
而反过来，每次当公募基金能一天募资几百亿上千亿，到处都在追捧几位明星基金经理的时候，往往都是离阶段性顶部不远了。
我开玩笑说，不要在大家叫基金经理“爱坤”的时候买基金，而是要在叫“狗坤”的时候去买。当市场跌到你怀疑何老师和奶爸到底懂不懂投资的时候，稍微忍一忍，按捺住想打电话发微信质疑批评我们的念头，强忍不适做个追加，最后的结果可能更好。自己买股票也类似。
如果仔细想一下，是不是又一个非常简单、朴素的道理？
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