最近，投资产品主要集中在货币、债券等固收类产品的投资者可能有点儿心累。
一方面，余额宝收益率日日见新低，目前七日年化收益率已经降至1.5%，1万元存入余额宝，1天收益大概0.4元。余额宝收益低于银行1年期定存，微博热搜果断安排上。
另一方面，债券市场的“调整”还在继续，昨天10年国开活跃券200205上行8.25bp至3.095%，5年国开活跃券200203上行20bp至2.73%，“调整”还是“牛熊切换”，这是个问题。
我们先来捋一下货币基金和债券市场正在发生什么。
货币基金的主要投向是银行大额存单，天弘余额宝基金资产配置显示，银行存款占比51.84%。今年受疫情影响，央行不断释放流动性以刺激经济，市场上的钱较为充裕，银行大额存单利率也出现整体下调的趋势，货币基金的收益率也就一路走低了。
（余额宝净值走势，成立至2020/06/02）
那未来呢？多数机构观点认为，今年货币政策大概率宽松，流动性充裕，预期短期内利率应该还会维持在较低水平，货币基金收益率暂时不会出现大幅反转。
再看债券市场。债市近期大跌，最关键的两个因素是：
1、 经济步入恢复期，陆续公布的高频的、月度的、官方的、民间的调查数据都指向经济最糟糕的时候已经过去，复苏可能会成为今后一段时间的主旋律。
2、 货币政策进入“暧昧期”，从逆回购操作长期停摆到祭出精准调控的新工具，越来越多的观点认为，货币最宽松的时期已经过去。
6月1日，央行提出直接下场购买小微企业贷款这一直接指向宽信用的手段后，宽货币进程暂缓的预期进一步强化，投资者的情绪很快体现在市场。
而在这个时点，还在拿着货币基金的投资者最大期望应该是尽量提高收益，力争比同期理财产品收益率高；持有债券基金的投资者，大概率更期待实现正收益，并且减小波动。所以，来，“货币+”，上才艺！
“货币+”已然是投资理财圈的热词，葩姐总结了关于它的几个要点：
1、 实现绝对收益，不亏钱。
2、 力争获得比货币基金更高的收益，实现方式是加入短久期债券、国债期货等良好流动性的金融工具。
3、 回撤小，回撤小，回撤小，重要的事情说三遍。非常适合就爱看着资产稳稳增长、不愿意经历波动的朋友们。
按照这个思路，葩姐在众多纯债基金中找到这么一只定位“货币+”的基金，嘉实稳华纯债基金（004544.OF）。这只基金成立于2017年6月14日，类型属于中长期纯债基金，截至2020年3月31日，规模为4.88亿。
近3年（截至2020/06/02），成立以来年化收益率达到17.17%，年化收益5.48%，跑赢货币基金和同期银行理财。
（嘉实稳华净值走势，成立至2020/06/02）
特别值得关注的是它的回撤。咱们引入Calmar比率来分析。Calmar比率是用年化收益率除以最大回撤，如果收益越高回撤越小，则该数值就越大，基金的业绩表现越好。
葩姐选了几只之前多次讲解过的优质纯债基金进行Calmar对比，两只和嘉实稳华同类型的中长期纯债大摩优质信价纯债A、鹏华丰泽，一只中短债平安中短债A。
（来源：Wind，成立至2020/06/02）
对比可以看出，在这几只基金中，鹏华丰泽成立成立以来年化收益最高，但同时回撤也较大，也就是说，获取高收益的同时投资者也经历着较大的波动体验，基金Calmar比率较低。
嘉实稳华的表现则相对平稳很多，成立以来最大回撤仅为-0.59%，Calmar比率为9.2464，这个数据在中长期纯债甚至中短债中都属优异。所以过去持有它的感觉是，没有承担大起大落的焦虑，就赚得了固收投资中不错的收益率。
基金的回撤控制能力还体现在近期债市大幅调整的背景中，今年以来基金最大回撤仅为-0.14%，远低于同类平均。据Wind，近1个月（截至2020/06/02），这只基金仍然保持着0.09%的正收益，业绩在市场中排前10%。
眼下全球降息潮，我们不得不接受投资回报率下行的事实。想要跑赢货币基金且不想经历过大波动，“货币+”是我们不多的选择之一。
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