自选基金我们应该如何选？如何选好基金？

今天，左哥想跟大伙聊聊最近多次上热搜的网红基金「诺安成长混合」。

只不过，该基金之所以能够上热搜，纯粹是被投资人骂上去的。

为什么一只基金会被骂出翔？

其实它一点也不冤！

虽然最近大多数股票和基金表现都挺惨。

但是呢，「诺安成长混合」更烂，别人家跌几个点，它能跌几十个点！

一个字：该！

左哥看了下「诺安成长混合」的净值：

从 7 月 14 日行情顶点到 9 月 14 日，两个月的时间，净值跌了 30%+！

现任基金经理蔡嵩松，在其接手「诺安成长混合」前，基金的风格更偏向周期股和大蓝筹。

自从去年 3 月蔡嵩松接手后，立马把仓位全调整为半导体，一直满仓不动摇，一条路杀到黑。

关于诺安的基金持仓，蔡嵩松说得很直白：

追求收益和控制回撤，就像一对矛和盾，没法兼顾。我更希望成为锋利的矛，在自己看好的赛道上追求超额收益。所以不会为了控制回撤，牺牲进攻性。

话虽如此，但请记住：

任何投资策略风格都有优缺点，不可能做到完美。

在 A 股市场，过去让你巨赚的策略，未来也可能会让你巨亏，反之亦然。

说实话，「诺安成长混合」去年压中了半导体的宝后，一路顺风顺水，收益水涨船高。

但是，当半导体的热点退潮时，「诺安成长混合」跌的跟头也不小。

不过，诺安成长这个案例，也给我们提了一个醒：

选基金，一定要有正确的方法，不能光看历史阶段业绩，否则一不小心就会踩坑。

接下来，左哥就简单聊一聊，怎么选到适合自己的基金。

一

不要单纯看历史业绩买基金

我们都知道，不同的基金经理，肯定有不同的投资风格和投资策略。

不同的策略，都自有逻辑。

也很难下结论，不同的基金经理的策略孰优孰劣。

可能有时候，市场流行炒价值成长股，主打价值投资的基金就涨得快。

过一段时间，市场又偏向于炒半导体，价值投资的策略暂时失灵了，重仓半导体的基金站上了风口。

也就是风水轮流转 （诺安成长混合就是一个现实的案例） 。

任何长期有效的投资方法，短期必然间歇性失灵。

如果某个策略短期一直有效，会导致大量的人采用这个方法，从而导致该方法长期失效。

因此，无论什么投资方法，必然在某一个时期，面临业绩的落后 （比如前几年吃香的银行股，最近一年表现差强人意）。

很难避免的。

那对于我们买基金的人来说，如果只看阶段业绩买基金，就容易涨时很开心，一路买买买。

一旦基金往下跌了，就会特别沮丧心慌，没耐心、拿不住，反手就卖了。

结果就是： 反复高买低卖，别人吃肉，你吃渣渣。

以「诺安成长混合」为例：

从 2019 年 6 月底到今年 6 月底，该基金大涨 122%，但完整吃到整段收益的，只有最初 10.7 亿持有人（前提是没中途下车）。

至少 100 亿持有人，今年才上车，除年初和 3、4 月调整期上车的，现在还能勉强保持盈利，剩下全部套牢。

尤其是 7 月行情起来后冲入场捡钱的几十亿韭菜，普遍深套 20%-30%。

看净值，诺安成长过去 1 年还是大赚 50%，但大多数持有人实际上却不赚反亏，不骂娘才见鬼了。

二

选择一个靠谱的基金经理

对投资者来说，选择一个和自己价值观匹配的基金产品，要远比选择一个阶段性业绩出彩的产品重要的多。

这样，至少可以使基金的收益率最大程度转化为持有人的收益率。

毕竟，后者才是对持有人真正有意义的。

真的踩中很多人的痛点。

一个经典疑问：

为啥 XX 涨的好好的，我一买入就立马跌了？庄家专门盯着我做空？

其实不是你买崩了，即使买同样的东西，可能是你进出的时机就不对。

上面这张持仓截图，其实里面都是好公司。

错就错在，投资者在一个比较高的位置买进去，好公司也要有好价格才行。

也可能是，这东西根本就不是你的菜，你对它缺乏了解与信心，稍有动荡就震下车， 高买低卖！

还有一个就是，要看基金经理的操作和操守是不是符合你的要求。

还是举「诺安成长混合」的例子：

从法理上看，基金名叫「诺安成长混合」，属混合型基金，这是基金招募说明书里明明白白写清楚的。

基金风险档次： ETF > 普通指基 > 股票型基金 > 混合型基金 > 债券型基金 > 货币基金。

首先，为控制回撤，提升稳定性，混合型基金最低可只持有 60% 股票仓位，低于股票型基金（80%)。

在投资者认知中，混合型基金的投资风险也应低于股票型基金，更应远低于永远满仓的 ETF。

但「诺安成长混合」的基金经理，实际上把混合型基金配置成比 ETF 还激进的产品。

（投资者买基金前要做风险测评，让原本只能承受混合型基金风险的投资者，不知不觉中承受了高于 ETF 的，不适合自己的巨大风险，属误导投资者。）

其次，混合型基金强调一个「混」字，也就是东买点，西买点，也是为了控制回撤，提升稳定性。

「诺安成长混合」却全仓半导体，这种做法只适用于行业指基或行业主题基金。

（投资者真想满仓半导体，不会直接买半导体 ETF 吗？交易费用还比场外基金便宜得多！）

作为公募基金经理，蔡嵩松未尽到自己职业操守，优先考虑投资者的利益。

全仓单一行业股票，且持股集中度超高，某种程度上，就是赌博。

他这么做的唯一目的，就是想赌半导体继续飞到天上，基金大赚特赚，自己扬名立万。

如果赌赢了呢？

基金业绩飙升，排名前列，会吸引无数跟风追涨的基民，规模迅速膨胀，基金经理管理费提成赚到手抽筋。

如果赌输了呢？

没事，反正亏的是基民的钱，基金经理自己没有买的话，一点也不心疼，大不了风头过去后，那再赌一次呗！

对于这种不把投资人的利益放心上的基金经理，一定要远离！

三

怎么分辨一个基金适不适合你

那么，怎么来分辨一个基金，适不适合你？

左哥其实以前也有提到一些方法：

比如观察基金的持仓啊、它调仓的风格和频率啊、还有它的长期业绩如何啊...

等等。

左哥也建议直接看看，基金经理自己的说辞。

那有人问，这些信息，我怎么知道呢？

有一个最直接的办法：那就是看基金的季报、半年报、年报。

（不要以为基金财报会很晦涩，其实比如上市公司的财报还是挺容易读懂的。)

首先，你随便找一个基金网站，比如「天天基金网」，搜索基金名字， 找到「基金公告」这一栏。

然后，打开季报/半年报/年报的 PDF。基金报告一般很长 但只有少数几处，是必须要读的，其它的可以暂时忽略。

一个是公告里的第 4 部分——管理人报告。

重点看 4.4 和 4.5。

4.4 是对上一段基金业绩的总结： 我做的好不好、好在哪里、坏在哪里，反思。

4.5 则是对下一段行情的展望： 未来我要怎么调整我的策略、打算重点投资哪些领域等等。

这一段，就挺能看出基金经理的画风了。

很多基金经理的报告写得很模式化、僵硬。 但也有不少基金经理，会情声意切的跟你聊。

聊他策略的得失、聊对未来的展望、聊他对泡沫的担忧、聊现在的风险和机会...

听其言、观其行，大概心里就有一个数。 这个基金我喜不喜欢，适不适合自己了。

而且最重要的，这种理念看多了，从中偷学不少资产配置的方法，我们自己的投资技能，也会直线上升！

比如： 某个资产要买多少；某个资产又该什么时候入手；哪些东西是要搭配起来的；什么比例等等。

现场实战教学，耳濡目染，包教包会，还免费！

如果这一段还看不出来，那还可以往下瞅：

第 7 部分——投资组合报告。

这一段，会列举出基金的重仓股： 它买的最多的股票，是哪些；最近操作怎么样...

连续的看下来，你对它的投资风格啊、股票偏好啊、换手率啊，都会有所了解。

如果你有精力，还可以多看看第 8 部分——基金份额持有人信息。

可以看看，基金经理有没有买入自己的基金呢？

如果他敢大笔的买，大家的屁股就坐在一起了。

...

怎么样？

是不是觉得相比以前光看历史业绩选基金，现在多少有一点头绪了。

其实，现在合适的基金，并没有想象的那么容易，当然也称不上多么负责。

但是多学习，多研究，多少会减少自己走弯路和踩坑的概率。

毕竟，咱们来市场上是为了赚钱来的，而不是交学费来的。