股权投资基金或者股票思维最重要

前两天央行发布了三季报货币政策报告，其中一句话有点意思：

“不让市场缺钱，不让市场的钱溢出来”。

因为把它用在近4个月的大盘走势上，非常应景。

以至于有朋友认为A股是流动性的晴雨表，这个我也是认同的。中短期内通过货币政策影响的市场流动性，对股市整体有不小的引导。

这种宏观政策报告，很多人难以琢磨明白，但有一个方向是非常明确，也需要成为普通投资者的一个常识：我们已不再那么追求GDP指标的快增长，而是更看重质的发展，中国经济结构已经发生了很大改变。

比如在GDP三驾马车里，投资和出口渐渐萎靡，消费扛大头，所以会有内环双循环的顶层布局提出。

说这么个背影，其实是想告诉大家，股权思维在投资中的重要性。撑起国民经济发展的，必定是一家家企业，其中上市公司的质量改善和优胜劣汰则会更加明显。在未来的投资中，股权思维会愈发重要。

01

历史的选择

前段时间我们在《什么是未来十年最能躺着赚钱的投资？》中，对比了房地产、股票、债券、黄金、现金多种资产，无论国内外，都是股票资产长期表现更给力，当然也隐藏着更多强烈的波动。

想让资产保值增值，股权投资是必然的选择。 你可以采用一级市场投资参股、二级市场买卖个股的形式，也可以用基金等间接一些、风险也相对更低一些的办法。

02

股权投资也有难处

注册制、去散户化、无论是一级市场还是二级市场，在政策层面都在加快引导。

第一个是“龙头效应”明显，乱选股会很惨

剔除掉今年上市的个股 （刚上市都会暴涨暴跌，有干扰性） ，全部A股上市公司的涨幅中位数仅有8.7%，远小于平均值20.3%；跟上证50涨14.2%、中证500涨20.58%、沪深300涨21.58%、创业板指涨45.65%等宽基指数均有非常大的差距。

更夸张的是，市值排名后1/2的1873只股票市值合计仅6.36万亿元，仅为A股的8.3%，要知道2017年这个数据还在20%以上！

以致越来越多的人说，

又是涨指数，不涨个股的一天。

所以，不要以为自己对行业分析、宏观大势的看法有多准，大部分人在研究方面，就是个渣渣，只能靠天吃饭。

第二个则是全面注册制即将带来的大洗牌

A股目前注册制只是两个板块试点，并且时间太短。但全面注册制的方向已经是基本确定，至于影响如何，我们可以参与相对成熟的美股市场。

1980年-2018年，注册制下的美股累计退市17901家，同期核准制下的A股仅退市115家。

出现这种情况的原因，主要在于美股已实行全面注册制多年，实行”宽进严出“的政策。

打个比喻，大家都知道相对中国，美国的大学（非名校）比较容易考进，但想顺利毕业则需要加倍学习。有数据显示，美国公立大学的毕业率不足46%，这个道理与注册制”宽进严出“的理念相通。

全面注册制是资本市场的制度完善，长期而言是大好事，但过程会像美股一样淘汰大量的末流公司。像如今A股那市值后1/2的公司，如果是注册制可要为持有的股民捏把汗。

未来全面注册制时代，拥有股权思维算不上一种优势。因为大量公司低门槛上市，几乎人人拥有股权，将使得这种思维成为我们事业发展和投资的常识。

在一级市场角度，你创业找合伙人，要设计好股权分配方案；你就业，就有可能要涉及激励股权，或持有公司期权 （没有上市能力的企业，这东西没用，但注册制时代就不同了） ；

在二级市场角度，你投资，也是希望拿到优秀公司的股权然后赚钱。

回到投资上，尽管股权投资也有暴雷、选到绩差股的风险，但借助权益类基金做投资，就是“抱大腿”的最好方式了。专业的机构帮我们管理资金，投向他们深度研究的个股，这种方式不香吗？

同样做个对比，在1005只偏股型基金中（已剔除今年新成立的），今年有921只收益率高于同期沪深300指数的21.58%。这意味闭眼任选一只偏股基金，战胜市场的概率在91%以上，何况谁闭着眼选择？

股票是类好资产大家都明白，而天外有天，过去15年时间证明：主动权益类基金整体收益相比个股更上一层楼。

最后提醒个事，如果想在权益类投资上持续精进，还应该适当关注个股，从而加深对一只基金投资策略的理解。

买的风格平衡的优质主动基金还好，如果面对指数型基金、主题基金，完全不懂板块特征又不懂个股是比较危险的。

比如说有色金属行业，这个行业过去十几年走出了什么样的走势，业绩与股价走势如何，有没有赢者通吃的龙头效应？最近大热的新能源车行业，买基金前最好清楚行业格局如何，未来发展空间又如何……而这些，通过了解几个行业龙头公司，就能知道个大概情况了。