中证银行ETF（515290）值得入手吗？

最近，顺周期这个词是越来越火了，其中当红炸子鸡当属银行，讨论热度已经不输白酒。

这不前天，天弘基金发行新基金——中证银行ETF（515290），一天卖完。 很多菜友也来问菜基要不要买， 足见火热程度。

今天菜基就来分析一下银行ETF值不值得买， 先说结论：不值得 。

不值得的原因是在投资银行板块上有更好的选择，接下来慢慢说给各位听。

投资一个产品，我们首先要了解这个产品是什么。

中证银行ETF是跟踪中证银行指数的场内指数基金，那么中证银行指数是什么呢？

打开中证指数官网，输入中证银行指数搜索，即可查询到：

点击指数进入，我们可以看到指数简介：

中证银行指数选取的样本股不超过50家银行，目前A股上市银行只有36家，所以 中证银行指数就是由这36家银行股票组成，反映的是这36家银行股票的整体表现。

那么，中证银行指数长期表现如何呢？我们通过规模最大的中证银行指数基金-华宝中证银行ETF（512800）的业绩表现来看看：

额，大家自行感受下， 平均年化收益也就5%，很难让人满意，这就是菜基不建议大家投资中证银行ETF的原因。

你可能会说过去不代表未来，万一未来收益越来越好呢？就像最近这段时间一样呢？

这就要说回银行的盈利模式，银行赚钱主要靠存贷款利差收入和销售理财产品等非利差收入。

其中利差收入是大头，受经济环境影响大，而且现在要求金融业让利，长期来看银行板块的成长性非常有限，更多的是伴随经济周期波动。

因此，银行股的特点就是波动小分红稳定，也就有了股民口中“买银行理财不如买银行股”的说法。

而 年底走强是银行板块的传统习俗，这里面很大一部分原因是机构年底结账，为了保住收益，调仓到银行板块，再加上银行板块估值较低，从而助推一波补涨，这种上涨的持续性并不强。

所以，中证银行指数基金的长期投资价值不高。

相比中证银行指数， 还有另外一个包含银行的指数表现更好一些：中证金融地产指数。

该指数不仅包含银行，也包含证券、保险和地产，目前指数共包含131家A股相关上市公司。

参照嘉实中证金融地产ETF(512640)的历史业绩，该指数的表现要比中证银行指数好一些：

那是不是说：如果看好银行板块的行情，就选中证金融地产指数基金呢？

不，菜基还有更好的推荐。

如果大家有仔细留意金融地产行业，应该能发现一个共同点：

金融地产行业已经比较成熟稳定，能够长期获取超额收益的只有竞争力强的龙头企业，比如银行中的招商银行、保险中的中国平安、证券中的中信证券、地产中的万科地产。

举个例子：对比招商银行和中证金融地产指数的走势，可以看到两者之间的差距越来越大，招商银行的涨幅远远跑赢指数。

这也就意味着，投资金融地产行业，相比指数基金，持有龙头股的主动型基金是更好的选择。

菜基做了一张收益对比图，更加直观的证明这个结论：

由于能够获取超越同行的超额收益，金融地产行业的龙头股在经济周期不好的时候更加抗跌，而在上涨的时候也是率先发力。

就像今年以来招商银行、中国平安等龙头股的走势，已经默默创下新高。

最后一个问题：选择金融地产主动型基金，现在该怎么投？

虽然金融地产行业估值整体还在低位，但是上面也说了不少龙头股已经创下新高，因此 现在这个位置不宜再大举加仓定投，更适合小额定投大跌补仓，控制好总体仓位。

另外，你可能还会担心：如果这波顺周期行情突然结束了，会不会被套在里面？

这个其实不必太担心，上面也说了， 金融地产行业的龙头股能够持续获取超额收益，长期成长空间还是不错，即使长期持有，收益也不会太差，进可攻退可守。