什么是绿鞋机制？绿鞋机制套利

今天港美股市场没有什么可说了，继续给小白讲，港股打新的教程。前几次我们讲过了孖展、回拨机制和暗盘。这回我们讲讲绿鞋机制。

01.

绿鞋机制并非港股特有的，A股也有。绿鞋机制又叫绿鞋期权（简称：绿鞋）。

简单说就是保荐人要求上市公司多准备一些股票给打新者（一般不超过总发行量的15%）。

新股上市后无非就是上涨和破发两种情况。

若新股股价上涨，那么保荐人行权，由于上市公司多发行15%的股票，所以保荐人可以从中赚取更多手续费，对上市公司来说也可以募集到更多资金。

若新股跌破发行价，那么承销商就会放弃行权。转而从二级市场以低于IPO的价格买入股票，再以以IPO的价格还给发行公司，从而赚取发行价与市场价之间的差额。

这种人为的买单可以起到拉高股价的作用，所以绿鞋保荐人是稳赚不赔，所以保荐人喜闻乐见。

02.

看不懂，没关系举个例子：

老张找小李帮忙卖100只羊，事成后给小李按卖羊数量，结算手续费。小李怕市场供不应求，又额外和老张多借15只羊卖，结果全都订出去了。

第二天集市开张：

如果羊的价格蹭蹭涨，小李就多卖15只羊，多赚点手续费，给老张结清115只羊的账就行了。

反之，如果羊价下跌了。小李从市场低价把之前卖出的羊买回来，还给老张。这样不但能平掉之前借老张15只羊的账，还能额外赚取差价。

也就是说多借的这15只羊，对小李来说要么给老张钱，要么还老张羊，怎么算小李都不亏。

由于小李从市场回购羊的行为，有降低市场上羊数量的作用，所以对羊的价格也就形成支撑。

03.

其实这套玩法看下来：羊价格上涨时，对买羊人、小李、老张都是共赢的。但羊价格下跌时，只有小李是稳赚不赔的。

毕竟小李有权购买15只羊赚老张的差价，对老张而言原本能卖115只，超额完成任务，结果小李只卖了100只，只能算完成开始预设的目标。

而对市场买羊人来说，小李买走的15只羊，虽然短期有支撑价格的作用，但小李也只会买走15只，而不是100只，所以很难长期维持价格。

聪明的买羊人，会在小李买羊时抛售，免得高位被套。