韩国也加息了，下一个是哪个国家？

现在全世界资本市场最关注的消息，应该就是美联储的货币政策会不会调整，在上半年的时候，大家讨论最多的是美国会如何放水，但是经历了5、6、7连续三个月通胀超5%之后，现在大家讨论的最多话题，已经变成了美联储啥时候会开始Taper，也就是缩减购债规模。

一般来说，金融周期的调整不会是180度急转弯，总会有个过程，像美国现在是极度宽松，要转为紧缩，至少要经历好几个阶段，第一步是先制造紧缩的预期，第二步是缩减宽松的规模，第三步可能是加大缩减规模，第四步是停止宽松，到这个时候算是转为中立，下一步才会开始小幅加息。

那现在美国就还是在第一步的制造紧缩预期的节奏里。但是全世界已经开始担心这一天迟早会来了，这个货币政策转向，可是个惊天动地的大事。全球的金融周期从2008年以来，几乎都处于实质性的宽松中，中间的缩表和加息，都没有持续太久，所以一旦反转，现在全世界的资产泡沫，都有风险。

现在美国还远没到加息这一步，但是今年以来，已经有7个国家先后开始加息，包括俄罗斯、巴西、土耳其、墨西哥、匈牙利、捷克、斯里兰卡。其中俄罗斯，巴西，土耳其都已经多次加息了。

而在26日，韩国央行也宣布上调基准利率25个基点，至0.75%。这是韩国时隔2年零9个月的首次加息。它的意义主要是代表了主要发达国家里对货币政策的转向，可能很多人不觉得韩国是主要发达国家，其实韩国2020年的GDP已经是全球前十了，跟加拿大相差无几。

韩国银行行长李柱烈当天在记者会上表示，加息主要考虑三方面因素：一是经济复苏持续，二是物价上涨压力，三是金融失衡风险。韩国在全球产业链里面，也有很重要的位置，但是这次韩国率先开始加息，也是透露了一个信号，韩国从房地产市场到资本市场，已经被水灌满了。

目前西方主要发达国家里，还没有开始加息的，走在最前面的应该是加拿大央行，在7月货币政策决议中，第三次将量宽买债从每周30亿加元减码至每周20亿加元，并暗示明年下半年开始加息。加拿大的Taper已经出发了。

很多人关心美联储何时会动，我建议还是盯紧日本，按上一次的经验，美元第一轮升值，是日元大贬值推动的，而且日元涉及到庞大的美元套利交易，影响很大，所以美联储的信号枪，可能是从日元发出的。