指数增强还是量化策略能长期战胜中证500？

早在2020年2月24日文章中，司令就建议相较于沪深300，中证500指数基金更加具备配置价值。一方面是因为当时“深强沪弱”的市场背景，而中证500的深市个股数量占比超过一半；另一方面是因为科技赛道有走强的趋势，而中证500的科技行业权重占比较高。

如今回头来看，2020年度中证500上涨20.87%，沪深300上涨27.21%，尽管前者落后约6个百分点，但是2021年以来却强力逆袭。截至2021年8月27日，中证500今年以来累计上涨12.77%，同期沪深300下跌-7.37%，前者领先后者超过20个百分点。

中证500指数行业配置均衡且兼具成长、周期属性的特征，所覆盖的行业主题既契合当前国家强调的加强自主创新、强化科技硬实力的战略方向，又在一定程度上降低了单只成分股或单一行业受政策影响的风险（比如近期的医药板块）。展望后市，司令觉得中证500仍然值得作为基金组合中的标配。

那么，问题来了！想要长期战胜中证500指数，是挑选中证500指数增强型基金呢，还是业绩基准为跟踪中证500的量化策略型基金呢？从产品特点上看，两者其实都带有“深度+智能”的量化特点，而上周五文章中司令也分析了，量化投资模型的加入，可以提前系统化跟踪数量足够多的股票，为基金经理的主动投资提供一些科学依据。那么，到底是选中证500增强基金，还是量化策略基金呢？

下面，司令就挑选市场上比较知名的6只中证500增强基金，以及5只业绩基准为中证500的量化策略基金，我们一起来对比下，看看哪类中证500“增强”效果更出色？以下数据来源：Choice；截止日期：2021年8月27日。如有多类份额，均以A类为例。

从历史表现来看，下表中的6只中证500指数增强基金都具有明显超额收益。具体来看，2019年中证500上涨26.38%，指数增强型基金中，表现最好的是泰达中证500指数增强（收益率38.17%），相较于中证500有近12个百分点超额收益；其次是创金合信中证500指数增强A（收益率31.50%）和富国中证500指数增强（收益率31.41%），即使表现相对落后的建信中证500指数增强A（收益率27.63%），也有一个多百分点的超额收益。

2020年中证500上涨20.87%，6只增强型指数基金的超额收益更是明显。表现最好的是博道中证500指数增强A（收益率41.37%），相较于中证500超过20个百分点超额收益；其次是南方中证500指数增强A（收益率38.52%）和创金合信中证500指数增强A（收益率35.45%），即使是同样相对落后的建信中证500指数增强A（收益率27.23%），也有6个多百分点的超额收益。

2021年以来中证500上涨12.77%，除了南方中证500指数增强A略微落后，其余5只均大幅跑赢指数，其中博道中证500指数增强A（收益率35.26%），超额收益表现优秀。

另外，从过去十个连续季度（2019Q1-2021Q2）胜率表现来看，博道中证500指数增强A成立以来各个季度均战胜中证500，富国中证500增强、创金合信中证500增强A、泰达中证500指数增强，除了2019Q1以外，其余9个季度也均战胜中证500。

接着再来看看，业绩基准为中证500的量化策略基金表现情况，分别分别是：汇添富成长多因子量化策略股票、南方量化成长股票、申万菱信量化小盘股票、景顺长城量化精选股票、华泰柏瑞量化智慧灵活配置混合A。

汇添富成长多因子量化策略股票：基金经理吴振翔、许一尊从2015年11月24日起管理至今，2019年收益率37.13%，2020年收益率40.20%，2021年以来收益率17.77%，均大幅战胜中证500，即使和以上6只中证500指数增强基金相比，收益率排名也较为领先。2021Q2前十大重仓股依次为：迈克生物、光迅科技、中直股份、艾德生物、酒鬼酒、杰克股份、横店东磁、法拉电子、旗滨集团、德赛西威，合计占比10.97%。

南方量化成长股票：基金经理李佳亮从2017年11月9日起管理至今，2019年收益率27.18%，2020年收益率54.12%，2021年以来收益率6.74%，2020年超额收益非常明显，但是今年以来表现一般。2021Q2前十大重仓股依次为：宁德时代、中金公司、东方财富、恩捷股份、东方雨虹、天赐材料、华友钴业、隆基股份、卓胜微、亿纬锂能，合计占比18.60%。

申万菱信量化小盘股票：基金经理俞诚从2020年4月15日起管理至今，2019年收益率37.25%，2020年收益率30.84%，2021年以来收益率17.12%，均大幅战胜中证500，相较于6只中证500增强指数，2019年表现比较突出，2020年和2021年以来表现居中。2021Q2前十大重仓股依次为：中颖电子、东方财富、天赐材料、特变电工、晶晨股份、金域医学、华鲁恒升、欧普康视、思源电气、光迅科技，合计占比14.38%。

景顺长城量化精选股票：基金经理黎海威被誉为公募“量化三驾马车”的其中一位，从2015年2月4日产品成立起管理至今，2019年收益率24.90%，2020年收益率28.59%，2021年以来收益率24.21%。相较于6只中证500指数增强基金，前两年的表现可圈可点，但是今年以来表现却非常出色。2021Q2前十大重仓股依次为：旗滨集团、南玻A、华天科技、柳工、中直股份、首创环保、横店东磁、广汇能源、重庆百货、滨江集团，合计占比20.18%。

华泰柏瑞量化智慧灵活配置混合A：基金经理田汉卿同样被誉为公募“量化三驾马车”的其中一位，从2015年6月3日产品成立起管理至今，2019年收益率31.87%，2020年收益率29.02%，2021年以来收益率25.21%。相较于6只中证500指数增强基金，整体表现也是比较出色。2021Q2前十大重仓股依次为：中远海控、中国外运、东方生物、旗滨集团、中孚信息、天赐材料、吉比特、宏达电子、鼎捷电子、杉杉股份，合计占比8.68%。

好了，如果还在挑选中证500指数基金的小伙伴，不妨可以参考以上11只增强型基金哦。