ESG300是怎样的指数基金？

大家猜猜看，当ESG投资遇上“碳中和”目标，两者会碰撞出什么样的火花？司令先说自己的观点：撞出了一种全新的Smart Beta策略，并且“可盐可甜”！

以国证ESG300指数为例，它就是一只“碳中和”黄金赛道加持下的聪明指数，有些投资者甚至在考虑拿它代替沪深300。

具体理由，且听司令慢慢道来。

众所周知，传统意义上评价投资好与坏的两个维度，分别是“风险与回报”。如今，监管部门正在积极引导机构投资者重视ESG（环境、社会、公司治理）投资，比如企业对环境的影响、企业对自然资源的保护情况、企业能源资源合理利用效率、企业自身的治理水平等等。

以近期的互联网反垄断引发股价短线下挫事件为例，从ESG投资角度来看，反而是件好事。因为政策强监管将导致部分业务大幅调整，未来行业竞争结构相对更加公平，科技龙头企业们在承担社会责任的前提下，有望能够实现可持续发展。

再以近期的“教育双减、游戏限时、医药集采、酱酒调研”等一系列社会事件为例，ESG投资同样可以减缓未来产业政策调整可能带来的非系统性风险。从ESG投资角度来看，反而是增强了长期投资者对龙头公司发展的信心。

另外，ESG评级较高的行业，比如新能源汽车、光伏、储能、风能、氢能源、能源金属等“碳中和”主题行业，今年以来的表现更是遥遥领先，相信大家都深有感触。

可见，ESG作为另一大维度引入投资，可以积极引导资金关注企业的可持续发展，以此驱动社会的进步，未来也将成为衡量与考核上市公司的重要指标之一。而“碳中和”目标，恰恰又是ESG投资中的重要一环。E（环境）涉及到气候变化、自然资源、污染与消耗、环境治理、绿色发展等各个方面，与国家“碳中和、可持续发展”的战略布局不谋而合。

所以，ESG主题基金与“碳中和”主题投资关系密切。那么，为什么说国证ESG300指数就是一只“碳中和”黄金赛道加持下的聪明指数呢？相较于沪深300，它的“Smart Beta策略”和“可盐可甜”具体表现在哪里呢？

先一起来看看国证ESG300指数介绍。国证ESG300（指数代码：399378），简称“ESG300”，是从沪深两市中挑选出300只ESG表现较好的上市公司作为成分股。在挑选样本股时，首先会剔除样本空间内ESG风险评估在前10%的股票；其次在国证指数二级行业内，选取ESG评分在行业排名前50%的股票；最后对选样空间剩余股票按照ESG评分由高到低进行排序，挑选出300只样本股。

该指数以2010年6月30日为基日，以1000点为基点，每年6月和12月调整样本股，以确保指数质地“纯正”。

从ESG300前十大权重股对比来看，依次是：贵州茅台、招商银行、中国平安、五粮液、隆基股份、美的集团、兴业银行、海康威视、中国中免、格力电器，其中有7只与沪深300指数重合。从个股流通市值分布来看，6000亿元以上占比2.33%，3000-6000亿元占比3.67%，1000-3000亿元占比16.33%，500-1000亿元占比16.33%。不过，100-500亿元占比55.33%，远低于沪深300（占比38%）。可见，相较于沪深300，ESG300更偏向大中盘市值风格。（数据来源：国证指数官网、Wind，截至日期：2021年8月30日）

从申万一级行业权重分布对比来看，ESG300前三大行业依次是：食品饮料（占比15.34%）、银行（占比11.5%）、医药生物（占比10.48%），而沪深300前三大行业依次是：食品饮料（占比12.48%）、银行（占比11.55%）、非银金融（占比10.84%），前两大权重行业完全相同。不过，相较于沪深300，“碳中和”主题的电气设备行业在ESG300中的占比明显提升（数据来源：Wind，截至日期：2021年8月30日）。

从历史表现对比来看，近一年以来ESG300上涨3.32%，同期沪深300下跌-0.36%。ESG300区间波动率19.82%，沪深300区间波动率19.40%。ESG300夏普（年化）比率0.13，沪深300夏普（年化）比率-0.07。再拉长时间来看，近五年以来ESG300上涨54.87%，同期沪深300上涨45.93%。ESG300区间波动率19.61%，沪深300区间波动率18.95%。ESG300夏普（年化）比率0.44，沪深300夏普（年化）比率0.38（数据来源：Wind，截至日期：2021年8月30日）。

如果从ESG300指数基日（2010年6月30日）开始统计，ESG300编制以来累计回报率为193.18%，区间年化波动率23.34%，夏普（年化）比率0.46；而同期沪深300累计回报率为85.7%，区间年化波动率22.76%，夏普（年化）比率0.25。可见，ESG300“付出”了与沪深300相近的波动风险，却“收获”了更高的收益回报（数据来源：Wind，截至日期：2021年8月30日）。

综上所述，相较于沪深300，ESG300就像是一只“碳中和”黄金赛道加持下的聪明指数，历史长期回报出色，未来有望“可盐可甜”，既可以帅酷霸气（长期紧跟“碳中和”主题），又可以可爱软萌（相比“碳中和”主题，波动更小）。

最后，顺带介绍下跟踪该指数的基金：全市场首批ESG主题ETF——鹏华国证ESG300ETF（认购代码：159717）正在发行。拟任基金经理罗英宇，具有14年证券从业经验，目前担任鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理，具有丰富的被动指数投资、量化投资经验。

值得一提的是，鹏华基金作为一家具有长远规划和社会使命感的基金公司，高度重视企业公民的社会责任，不仅积极开展慈善活动，也坚持在资产管理核心业务中实践社会责任投资。2018年鹏华基金先后加入ACGA亚洲公司治理协会，中国金融学会绿色金融专业委员会，联合国责任投资原则组织（UNPRI）,积极发挥机构投资者在公司治理的买方价值，积极践行绿色投资，持续致力于促进企业、社会和环境的可持续发展。