2021长春高新基本面分析 长春高新股票值得投资吗?

公司主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发、物业管理和服务等业务。医药业务收入占比90%，房地产和其他业务10%。

公司主要产品是生长激素，解决儿童生长缓慢问题。

1、资产质量和估值

公司净资产收益率长期20%上下，2020年30%以上，提升非常明显。

根据杜邦分析，主要由于净利润率提升明显。

估值较贵，目前是盈利接近10年高点。

2、资产负债表

资产端，占比最大的是现金和理财，41亿，其次是固定资产和存货。

负债端，最大的负债是有息负债14亿，远小于现金和理财，公司现金流充足。

其次是其他负债，占比较大，主要是保证金和应付销售费用。

公司营运净资产长期大于零，说明日常运营需要垫资，2020年营运净资产明显增长，是2019年的3倍，这导致公司现金资产减少同时有息负债增加，从资产变化看，主要是公司的存货和固定资产消耗现金。

3、利润表

公司收入近十年增长8倍，从来没有下滑过，净利润从1亿增长到33亿，增长30倍+，也是从来没有下滑过。

公司收入和净利润含金量都一般，可能因为客户是医院有赊账，同时存货持续增加消耗现金。

公司净利润非常干净，几乎全是主营业务利润。

公司毛利率近几年稳定在80%以上，净利润率近几年增长非常快，2020年40%，主要受益于各项费用率的降低，研发费用增长。

4、现金流量表

公司主营业务现金流净额与净利润不匹配，但每年扩张产能支出持续增加，导致经营活动现金流不足，近两年在发行股份融资和银行贷款，解决扩张问题。

自由现金流很不稳定，2019年明显增长，2020年又在0附近。

5、未来展望

公司没有披露未来业绩目标，也没有披露行业数据；