我看好的两家超一流公司：茅台和腾讯

可以感觉到，自从中央经济会议以后，消费板块明显企稳了，就连可选消费里面的家电也开始动了。

市场上对于消费的负面言论也渐渐消散了。

反正消费行业，账户里多多少少要配置一部分的，可以不全部买它们，但多多少少有一点肯定错不了。

不过，客观来说，消费里面最好的还是高端白酒。

高端白酒为啥好？

这和它生意模式有很大的关系。

中低端的白酒可能相互之间会有竞争，而且还会打价格战，但高端白酒尤其是茅台几乎不会。

对于茅台而言，它一般是先款后货，所以基本不会出现赖账的情况，现金流异常的好。

而且供不应求，存货还不怕贬值。

很难看到世界上有一种商品，出厂价是969元/瓶，市场指导价1499元/瓶，但最终人们却愿意花2000甚至3000元去购买，还不一定能买到。

资本市场对“稀缺性”的东西，很容易给予估值溢价。

这也是为什么高端白酒的估值中枢要远远高于中低端白酒的公司。

高端白酒拼品牌，中端白酒拼渠道，低端白酒拼价格。

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这时候可能大家可能会有疑问，茅台这么好，为啥你今天不买呢？

咱们抛去估值不说，单说机会成本的问题。

所谓机会成本，就是做出一项投资选择的时候，被舍弃掉的其他标的最大价值就是这次决策的机会成本。

举个简单的例子。

现在有两个保本理财产品，A到期后的收益是5%，B到期后的收益是3%。

这时候我如果选择A，那么也就意味着我的机会成本是3%。放弃3%的机会成本，去博得5%的收益，这个决策绝对是正确的。

市场是变化的，我们的能力圈和自选股也是不断的更新的，所以机会成本也是不断的变化的。

我总喜欢把茅台和腾讯来对比。

因为，这俩公司在我心里都是一个性质的公司，现金流丰富，行业内竞争力强劲，公司的产品有定价权并且在行业内的地位牢不可破，有同行无法逾越的壁垒，简单来说就是具备非常宽广的护城河，如果同行有无限资金的话，也基本很难复制的公司。

这俩公司在我看来均属于第一梯队的公司，都是我看好的超一流的公司！

至于谁好谁坏，如果从股价的角度来说，今年茅台强一点，但如果从生意模式的角度来说，我觉得这俩公司没有明显的强弱之分。

很有意思的是，茅台和腾讯都分别在过去和现在都经历过相同的事件。

14年前后的三公消费，政策的矛头也是直指茅台，当年茅台的收入里至少有30%~40%是政军务贡献的，而三公消费打的就是这部分收入，接近4成的收入直接砍掉。

不到两年的时间里，茅台股价直接从260多跌到100左右。

现在的腾讯乃至整个互联网所面临的情况，在我看来和当年的三公消费下的白酒如出一辙。不论在情绪上，还是在政策压力上，甚至是在股价的跌幅上，腾讯要比当年的茅台温和很多。

因此，现在买茅台对我来说是需要放弃腾讯的投资，这在我机会成本的付出里似乎有些不划算。

这也是我今年不断重视腾讯的原因之一。

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客观来说，去年互联网也是一个被爆炒的板块，年初700多的腾讯本来也不便宜，下图这个估值曲线圈出来的地方就是700元左右的估值：

要是没有今年的特殊情况，腾讯是不可能有现在的筹码的，如果腾讯和茅台估值上落差没这么大，也许可能会在两家公司之间犹豫徘徊，但今年的腾讯的大跌似乎打消了我的顾虑。

至于，腾讯会不会由此一蹶不振？投资本就是在承担一定的风险情况下去博得收益。

我认为，只要均衡配置，并在自己能接受的仓位下，通过时间和空间这俩维度去慢慢囤筹码，错了也不至于把自己陷入很尴尬的境地。