中兴通讯股票什么时候买最好？

今天是一家周期牛股，但是人家随着时间的陪伴，底子越来越厚，所以来看看它的表现——中兴通讯。

从营收看1999年25亿，到2020年1015亿，增长了14倍。

从扣非净利润看，1999年1.7亿，到2020年10.4亿，增长了6倍。

市值上看，55亿起步，目前1500亿，市值增长了27倍。

投资者收益看，开盘价是25元，目前复权后价格是540元，回报达到22倍。

6倍的利润增长，带动了27倍的市值以及22倍的回报，回报低于市值说明肯定搞过增发，市值大了只是虚胖。

但是长期来看是不利于投资者回报的，而且没有大量的现金分红，41倍营收的增长只带动了6倍利润的增长，净利率看来是有非常大的下滑。

目前的数字架构，只能说明一点问题，要么是处于周期性行业的底部或者是泡沫！

毛利率和净利率看：

挣钱不易，1999年100元营收能落兜里9元，2020年100元营收落兜里4.6元，刨除通胀，也就是现在同样营收100元，实际赚的钱少了一半，减少了50%。

分红和募资上看，募资了140亿，分了67亿，分红的数字远小于融资的数字，

运营好企业的同时，要记得常回家看看，有钱没钱也应该谢谢你的衣食父母，别人也许也是拿着血汗钱来买的你，你赚了钱应该给股东多分点。

再来看看ROE的情况：

1998年最高接近40%的ROR，平均10%的ROE，如果PB是5%时PB为1。

那么40%的ROE时，PB在8倍以下就是买入机会。如果ROE为10%的时候，则2倍PB以下才是买入机会。

我们来统计下中兴通讯，历史上一共有多少次买入机会？

历史上有过6次买入机会。

这只股票还有一个特点，他上市的价格并不贵，且市场给过最低20元的买入机会，因为那时ROE在40%，8倍的PB就是机会，未来还有一倍的成长溢价。

也就是即使PB为16倍，当时也不算贵。但是前提是你要以40%的ROE持续稳定下去，结果只是昙花一现，1998年后持续走低。

2002年只有14%的ROE，净资产收益下降了64%，对应的PB也就只有2.8左右，所以在2002年你会看到PB的底就是在2.3倍。

跌不动了？为什么？

因为这个支撑力不是MACD不是KDJ也不是趋势线，而是实打实的，2002年的净利润是4个亿，而20倍的市值最低就是80亿。而2020年市值最低处，正好也是80亿。

再看下6次买入机会，对应股价是否能赚到钱？

告诉你个秘密，赚钱是有惯性的，就像你好久不骑车，但只要你会骑，不管多久没骑，只要你上车就还会骑？

这种习得了这个技能，是不会忘却的，只不过若干年后，也许我们会手生，但是我们依然会这个技能。

这6次机会，在K哥看来，你要么全能抓得住，没有任何理由和借口，做投资还有一点是最重要的，就是实事求是。

我们不能自己骗自己，这个机会要是当年如何如何就怎样怎样，我们已经听腻了类似的言词，因为这些言词不能帮你获利。

第一次机会：400%涨幅

第二次机会：400%涨幅

第三次机会：430%涨幅

第四次机会：256%涨幅

第五次机会：310%涨幅

第六次机会：450%涨幅

最后把扣非净利润和市值做个对比。

2008年后，三天打鱼两天晒网。

典型的周期股，其实也不一定是企业想晒网，这个行业特性可能就是这样，这是行业的天生属性，就像同样的100米你游泳的永远比不过短跑的，K哥跑步都能赢游泳的世界冠军，跑道不同，结果天壤之别。

我们来算算账，2020年扣非净利润10亿，目前市值1500亿。

就算30倍的估值，这家公司也就值300亿，但是这时有一个可怕的东西出现了，叫做预期。

2021预期扣非净利润51亿，要是这么说，这个1500亿还能合理了？

不懂，真是搞不懂，难道现在的价格恰恰好？这个交给行业内专业人士和金融大咖吧，K哥真的不懂了。

所以，目前看1500亿的市值应该是高估了，不但不能投，还应该远离。

当然也有例外，就是2021年能完成预期的51亿扣非净利润（1季度完成了7.88亿，看2季度情况吧）。

04、

总结一下，行情走势赚了多少钱，错过了多少机会，这些都不重要。

要知道，我们交易的股票，是交易的未来，只有底层逻辑对了，这个价值规律你摸到脉了，你才能抓到下一次机会，才能买到2003年的茅台，这才是关键。

机会是动态出现的，市场会来给你报错价，但是你在错价时，是否有一颗坚定的心买入，这个坚定是需要量来支撑的。

在我们第一次开车的时候，你的眼、脑、手、脚，是非常不协调的，但是你知道基本的规则和驾驶方法，你可以把车开走，但并不熟练。转向打灯时，你还会慌乱。

但随着开车时间的加长，这就是量的积累，你会发现，轻点刹车转动方向盘的同时，手指随着拨动转向灯是如此的熟练，这就是内化。

投资，投资的是未来，而不是当下，然而股价有时却只能显示当下。

要不茅台在上市的时候就应该是2万亿市值、万科A上市的时候就应该是2000亿市值。

要是如此你根本就没有投资的机会，亦或是因为可修复的事件出现错价，那么这个时候恰是我们投资的机会，但是当时的股价却是一落千丈，跌到哪里是底？难道是趋势线？难道是MACD？难道是启明星形态？

这些都是表相，真正的底只有价值底，20倍就是中兴通讯的底，这个不是我们定的，而是价值规律。