宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份锂电三巨头的中报分析

简单看了一下三家动力电池龙头的中报。

1、宁德时代

营收440.75亿元，同比增长134.07%；归母净利润44.84亿元，同比增长131.45%；扣非归母净利润39.18亿元，同比增长184.64%。总体毛利率增加0.1个百分点。

其中，动力电池系统业务营收为304亿，同比增长125.94%，毛利率下降3.5个百分点。

亮点是两个新业务增速非常高，锂电池材料营收达到49.86亿，同比增长303%；储能系统业务营收达到46.92%，同比增长727%。

2、亿纬锂能

营收为65.6亿，同比增长106.54%；归母净利润为14.95亿，同比增长311.49%；归母扣非净利润为14.25亿，同比增长427.5%。

利润增速非常高，主要是因为有9亿的投资收益，来自于投资的的联营企业思摩尔国际。经营现金流为3.34亿，同比下降34.63%。

比较好的方面是，动力电池业务开始放量，营收首次超过了用于消费领域的锂原电池。

动力电池业务实现营业收入38.9亿，同比增长185.95%，主要是因为应用于乘用车领域的软包三元电池的新建产能持续释放。

不太好的方面是境外业务的毛利率下降比较多，从去年上半年的29.95%下降到今年上半年的22.08%，下降了7.87个百分点。不过，国内业务的毛利率上升了3.25个百分点，总体毛利率下降了2.61个百分点。

3、恩捷股份

营收为33.93亿，同比增长135.58%；归母净利润为10.5亿，同比增长226.76%；归母扣非净利润为9.84亿，同比增长267%。

毛利率达到46.89%，同比上升了5.67个百分点，净利率达到32.62%，同比上升了8.35个百分点。

从中报业绩来看，恩捷股份是最好的。和宁德时代一样，高瓴在二季度也小幅度减仓了恩捷股份，高瓴旗下的两个机构合计从2083万股，减到1875万股。

对于新能源，我的看法是这样的，高瓴自去年下半年投资动力电池行业以来，一年的时间内已经赚到2、3倍的收益，短期是有减仓的动机的，而且二季度确实已经小幅减持了。

所以，我觉得目前最好的策略是观望一段时间，等三季报出来，看高瓴是否会继续减持。从长远眼光来看，新能源确实有反复炒作的基础和潜力，值得长期跟踪，不过这种短期内涨幅巨大的股票最好是等深度回调一波后再介入。