“能攻善守”的基金经理吴坚正管理的国寿安保基金业绩靓丽

能攻（市场有机会）善守（市场低迷时），几乎是每一个投资人的追求。

2015年成立的国寿安保稳惠，在2016年到2020年做到了：2018年熊市时全年净值下跌8.44%（同期沪深300下跌25.31%，同期业绩比较基准为-14.00%），结构性机会的2020年则大涨96.31%（同期业绩比较基准为16.24%）。

2017年成立的国寿安保策略精选（LOF），在2018年到2020年也做到了：2018年熊市时净值下跌7%（同期业绩比较基准为-11.03%），2020年则大涨98.17%（同期业绩比较基准为13.50%）。

国寿安保吴坚正是这两只基金的唯一掌舵人。换言之，2016到2020年五年的业绩，充分展现了吴坚投资上的能攻善守。

值得一提的是，这两只基金近一年延续着出色的表现。截至2021年9月30日，国寿安保稳惠和国寿安保策略（LOF）近一年的收益，分别为20.75%和25.32%（同期业绩比较基准分别为4.93%和4.55%）。

注：以上数据来源为基金定期报告。

吴坚先生于2017年9月起任国寿安保策略精选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理，国寿安保策略精选灵活配置混合(LOF)成立于2017年9月27日，2018年-2020年净值增长率分别为-7.00%、39.74%、98.17%；同期业绩比较基准收益率分别为：-11.03%、17.99% 、13.50%；

吴坚先生于2015年11月起任国寿安保稳惠灵活配置混合型证券投资基金基金经理，国寿安保稳惠灵活配置混合成立于2015年11月26日，2016年-2020年净值增长率分别为2.99%、14.15%、-8.44%、29.09%、96.31%；同期业绩比较基准收益率分别为：-7.00%、11.15%、-14.00%、21.49%、16.24%。

1、能攻善守的历史业绩

先来认识一下吴坚：北京大学博士研究生。2008年到2013年曾任中国人寿资产管理公司宏观及策略研究员，2013年加入国寿安保基金，现任国寿安保对收益部总经理助理、权益基金经理。

吴坚最开始管理的是指数基金，2014年6月起担任国寿安保沪深300基金经理，2015年6月担任国寿安保中证养老产业指数基金基金经理。

2015年11月26日，吴坚担任新成立的国寿安保稳惠的基金经理，约两年后的2017年9月27日，吴坚掌舵国寿安保策略精选（LOF）。截至今年9月30日，这两只基金成立以来的累计收益都超过了170%。

7年的主动权益基金管理期间，吴坚充分的战现了他的业绩特征。

其一，在市场极为低迷的2018年，吴坚展现了很好的防守功力，在沪深300指数大跌25.31%的情况下，国寿安保稳惠和国寿安保策略精选（LOF）的跌幅分别只有8.44%和7%。

其二，在大幅波动同时又机会显现的2020年，国寿安保稳惠和国寿安保策略精选（LOF）纷纷接近翻倍，涨幅分别为96.31%和98.17%。

其三，在市场分化的2016年、2017年，吴坚同样跟上了主流市场，收益分别为2.99%、14.15%（国寿安保稳惠）。

2、资产配置为守，真成长为攻

历史业绩中展现出来的能攻善守，源自吴坚的大类资产配置能力和选股能力。

他注重自上而下研究，擅长宏观策略和大类资产配置。在此基础上，基于中长期逻辑和对行业的深入研究，锚定景气行业，前瞻性地发现优质成长性龙头股，与公司共同成长。

“以大类资产配置为守，以真成长公司为攻，追求攻守平衡，力争为持有人获取绝对收益。”吴坚曾经公开表示。

比如2018年，吴坚控制回撤的核心手段是降低仓位。在国寿安保策略精选2018年的基金年报中，吴坚写道：2018 年本基金大类资产配置总体以固定收益为主，从四季度开始逐渐向权益类资产转移。

仓位数据上，根据该基金的季报，2018年3月末、6月末、9月末和年底，股票仓位分别为27.15%、15.13%、22.18%和53.04%。

2019年后，吴坚的仓位绝大部分在80%以上，甚至超过90%。而在行情大火的2020年，吴坚除了在资产配置上高配股票外，选股上也抓住了市场上主线行情的成长股。

3、抓住市场主线，投资风格灵活

除了显性的资产配置能力和选股能力外，吴坚另一个隐形的特征是投资风格灵活，可以在不同的市场中都能抓住当时市场的投资主线。

比如在2017年的蓝筹市场风格中，国寿安保稳惠的前十大重仓股包括多只银行股（招行、建行、工行和浦发银行）、格力电器、大族激光、京东方、长电科技、五粮液等各自的行业龙头股（数据来源：国寿安保稳惠混合2017年年度报告）。

而当时间来到2020年后，国寿安保稳惠的持股又是另一番景象。

还是国寿安保稳惠的前十大重仓股，此时的身影为疫苗、新能源车和光伏，主要有先导智能、比亚迪，欣旺达、捷佳伟创、智飞生物、歌尔股份等（数据来源：国寿安保稳惠混合2020年年度报告）。

这种灵活，在吴坚看来是挑选景气度向上的行业。“结合宏观经济周期以及产业政策环境，从行业比较角度出发，基于未来1-3年维度看，挑选整体景气度向上行业。”吴坚曾表示。

不管怎么说，这种风格让吴坚在过去不同的市场风格下，都获得了不错的收益。事实上，投资中某一年赚大钱容易，但要一直赚钱则要难得多。

此外，吴坚还坚持均衡的投资原则。除了配置上有多个行业外，其前十大重仓股的持仓集中度，显著低于市场上高集中度的基金经理。

4、首次推出三年期产品

而对于2022年的市场，吴坚也给出了自己的判断。

其一，2022年资本市场或将延续震荡格局，难有趋势性行情，但结构性机会丰富，整体情绪中性偏乐观。

其二，A股将延续宽幅震荡格局，震荡中枢有望小幅抬升，上半年市场或较为活跃，下半年相对平淡。

其三，一方面，2021年下半年开始，经济下行压力显性化，预计2022年上半年稳增长政策开始发力，宏观流动性或将呈现阶段性宽松，经济也将逐步企稳并支撑市场风险偏好修复。

其四，另一方面，跨周期调节下，2022年下半年随着经济企稳以及海外流动性收紧的约束下，国内政策将转向稳健中性，叠加高基数下A股整体盈利承压，市场或将表现平淡。

“风格仍偏向中小盘成长，但超额收益存在收敛。”吴坚如是说。

在此背景下，吴坚作为拟任基金经理，将推出首只三年持有期产品---国寿安保盛泽三年持有期基金（A类：013323，C类：013324），该基金还可以捕捉港股的投资机会。

注：文内数据来源为基金定期报告
风险提示：基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，，基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩也不构成对本基金的任何承诺和保证，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。