上证综指ETF逆市上涨 其超额收益是怎么来的

2022年第一个交易日，各大指数高开后快速下滑。截至收盘，上证综指跌0.2%，创业板指跌2.18%。

相比指数的调整，上证综指ETF（510760）今日逆市上涨0.54%，盘中价格再创新高，一度触及1.117。

回看过去一年的表现，在2021年最后一个交易日，A股仪式感还是挺强，收了根红线，好让大家安心跨年。

单从指数看，上证综指是连续三年收阳，上周五收盘点位3640，2021年涨幅4.8%，打破了近30年来“涨不过三年”的魔咒。要知道，上一次上证指数三年连涨，还是股市建立初期1991年-1993年。

上证综指近10年各年度涨幅

数据来源：Wind

而2021年全年，上证综指ETF（510760）价格涨幅高达10.89%，跑赢大盘指数6.09%。

简单做个数学题，相当于上证综指3640点，上证综指ETF(510760)直接起飞到了3860点。在2021年底让持有人提前站上3800点，这确实有点6了。

那么问题来了，作为一只指数基金，为什么上证综指ETF（510760）的超额收益可以这么多呢？

答案在投资策略里，上证综指ETF（510760）采用最优化抽样复制标的指数。利用长期稳定的风险模型，通过最小化跟踪误差的方式来确定每只成份股的权重，从而实现对标的指数的紧密跟踪。

简单地说，对于上证综指这种成分股数量庞大的指数（1750只成分股），采用抽样复制法从指数成份股中选取更有代表性的样本股，并参照指数成份股的权重来设计样本股的组合比例。目的还是以最低的交易成本构建样本组合，实现对标的指数的紧密跟踪。

所以，上证综指ETF（510760）2021年能取得6%以上的超额收益，也从一定程度上证明了基金管理人的投资管理能力，比如新股投资的能力、量化选股的能力等等。

上证综指作为市场的标杆指数之一，投资者的熟悉程度和关注度也是极高的。特别是经历了前两年指数编制方案修订之后，减少了过早纳入新股以及风险警示股带来的拖累，并纳入了科创板股票。和其他主流指数相比，上证综指无论是行业还是市值分布都更加均衡。

从成分股行业分布来看，上证综指覆盖了申万31个行全行业，除了金融、制造和周期等传统行业，与高新科技相关的计算机、电子、医药生物、机械设备等行业占比也显著提升。科技属性的加持，使得上证综指能够更好地代表中国经济的发展，投资价值也进一步提升。

数据来源：Wind，截至2021/12/31

在无风险利率走低的大环境下，A股后市增量资金可期。上证综指作为全市场编制的第一个指数，没有大中小风格的特别暴露，可以更好地代表整个A股市场，不用太担心市场的风格轮动。上证综指ETF（510760）比较符合投资者配置宽基ETF的需求，有望为大类资产配置提供长线标的。

对于看好2022年A股行情的投资者，可以结合自己的风险偏好和投资需求，关注上证综指ETF(510760)的投资机会。