集采出细则，医疗ETF却大涨2.74%！

摘要：

1、今天医疗ETF（159828）大涨2.74%，午后截至收盘附近持续溢价，受到资金追捧。消息面上，骨科耗材集采落地。一方面，这次集采的规则相比之前冠脉支架集采而言更温和；另一方面，此次集采分组显著利好产品线多的头部企业。具体而言，集采将倒逼行业整合，简化中间流通渠道，重构市场格局；并且企业可提升直销比例，销售规模较大的企业有望通过以价换量实现整体收入规模的提升。随着龙头企业中标采购量提升，规模效应将会愈发显现，市场集中度将进一步提高。

2、今天周期类板块集体回暖，助推沪指扭转前期表现弱于深市的局面。煤炭ETF（515220）、化工龙头ETF（516220）分别上涨1.31%和1.20%。临近中报季，业绩预期较好的周期行业有望获得资金的关注。从中报预告来看，截至6月19日，已有504家上市公司披露2021年中报业绩预告。其中，采掘、钢铁、化工等顺周期行业业绩预喜率居前，分别达到100%、88%、86%。可关注煤炭ETF（515220）、钢铁ETF（515210）、化工龙头ETF（516220）。

今日A股震荡上涨。早盘三大股指小幅高开，随后沪指在石油、银行大幅走强下快速拉高，创业板指则在受制于科技股消化获利盘一度跌超1.5%。午后，三大指数集体下探后回升收红。行业板块上，医药生物、机械设备、农林牧渔涨幅靠前，银行、采掘表现也较为强势，而科技、军工则整体回调。截至收盘，上证指数上涨0.8%报3557.41点，深证成指涨0.38%，创业板指涨0.35%报3281.99点。两市成交连续3个交易日突破万亿元。北向资金方面，今日午后加速离场，全天净卖出24.13亿元。

来源：Wind

今天医疗板块表现最为亮眼。盘面上，医疗ETF（159828）全天震荡上行，盘中一度涨逾3%，最终收涨2.74%，午后截至收盘附近持续溢价，受到资金追捧！

来源：Wind

消息面上，继冠脉支架集采之后，骨科耗材集采也落地了。昨晚，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布了《国家组织人工关节集中带量采购公告》（第1号），正式启动针对人工关节的集采。这次针对的高值耗材品种为初次置换人工全髋关节和初次置换人工全膝关节。

一听到集采，大家的第一反应就是又要跌了，但这次医疗板块却结结实实地给了个反转。一方面，这次集采的规则相比之前冠脉支架集采而言更温和；另一方面，集采本身也并不是坏事，比如对于这次的骨科。

原因在于骨科耗材集采将有利于国产龙头企业市占率的提升。按照《公告》要求，同一产品系统类别再次形成A、B两组，各为一个竞价单元分别竞价。这意味着A组产品将获得更多的意向采购量（85%的意向采购量），B组产品可能会面临更大的降价压力。此次集采分组显著利好产品线多的头部企业。

中信证券点评认为，首先，龙头企业相比其他规模较小的企业具备成本优势，在产品运送、跟台服务等方面能力更全面，能够更好满足临床需求。然后，在集采政策的驱动下，将倒逼行业整合，中间流通渠道将被简化，市场格局有望重构。并且，由于集采政策保障院方回款，企业可提升直销比例。随着企业销售模式的转变，销售规模较大的企业有望通过以价换量实现整体收入规模的提升。随着龙头企业中标采购量提升，规模效应将会愈发显现，市场集中度将进一步提高。

华泰证券指出，本次人工关节假体集采是在冠脉支架之后的第二次国家级别的高耗材集采，本次集采已根据冠脉支架集采的实际执行情况有所调整和改进，对未来耗材控费政策指导意义重大。

长期来看，国产替代和马太效应有望持续，我们此前在《梁杏：生物医药和医疗板块投资价值展望》中指出，当前集采过程或许痛苦，但从结果看企业的数量明显减少确实会促进行业集中度的提升。集采或许也是焉知非福。从2018年带量采购政策影响复盘，可以看出集采落地后指数容易出现布局机会，指数多次修复失地。投资者可以继续关注医疗ETF（159828）。

数据来源：wind,2018/1/1-2021/6/22

在调整了几天之后，今天周期类板块集体回暖，助推沪指扭转前期表现弱于深市的局面。盘面上，煤炭ETF（515220）、化工龙头ETF（516220）分别上涨1.31%和1.20%。我们在最近的推文中提示过大家，临近中报季，行情可能将围绕中报展开，那么业绩预期较好的周期行业有望获得资金的关注。

来源：Wind

中泰证券观察到，随着大宗商品价格的上涨以及海外需求的边际变化，最近一个月上市公司2021年的业绩预期发生较大的调整。根据测算，2021年盈利增速明显上调的行业集中在受益于涨价周期的上游资源品。

华西证券策略研究认为，A股ROE自2020年一季度触底后持续改善，企业资本开支增速大幅提升，增速连续四个季度超过两位数。行业方面，一季度制造业、出口产业链、顺周期行业业绩高增，而二季度受益于PPI上行，上游资源品行业业绩有望受益。趋势上看，A股中报企业盈利有望在高增速区间。从中报预告来看，截至6月19日，已有504家上市公司披露2021年中报业绩预告。其中，采掘、钢铁、化工等顺周期行业业绩预喜率居前，分别达到100%、88%、86%。感兴趣的投资者可以关注对应的行业ETF，例如煤炭ETF（515220）、钢铁ETF（515210）、化工龙头ETF（516220）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。