汇添富郑磊推出汇添富成长领先混合基金

截至9月30日，郑磊管理的汇添富中盘积极成长混合A，自2020年3月13日成立来的累计涨幅为60.01%，相比较业绩比较基准23.35%，多出了36.66%的超额收益。（来源：基金第三季报）

作为医药圈明星基金经理，郑磊管理规模超300亿，掌舵的汇添富创新医药混合自2018年8月8日成立来的累计收益为195.12%。（来源基金三季报）

一年多时间的全市场基金实战，机构投资者从“观察”到开始“买入”：机构投资者持有汇添富中盘积极成长混合A的比例，从0.46%（2020年中）到5.95%（2020年底）再到10.14%（2021年中）；持有C份额的比例则从1.86%到1.93%再到22.2%。

市场认可后，郑磊将推出第二只全市场基金---汇添富成长领先混合（A类：013552；C类：013553），将于11月15日正式发行。

据了解，该基金将精选具备较大成长空间的行业。同时，郑磊依然会维持自己均衡布局的特点：在构建组合的时候基本上有多个不同的板块或收益来源，将收益来源分散后，才能构建一个更加均衡的投资组合。

另类的“药师”

郑磊，复旦大学社会医学与卫生事业管理硕士，曾任国泰君安研究员、中海基金医药行业分析师，2014年12月17日开始出任基金经理，管理多只医药行业公募基金；2017年11月加入汇添富基金，截至今年3季度末共计管理五只基金（其中汇添富健康生活一年持有是与张韡共同管理），合计管理规模超过300亿元。

医药研究投资出身，但是郑磊并没局限在医药上，而是通过商业模式属性的类比，将思考广度延展到了其他行业。

郑磊曾经在媒体采访时表示，他是把医药行业理解为全市场的缩影，这不是一个简单的自下而上，能够用单一的驱动因素描绘清楚的行业。他认为医药行业里面的子行业多，跨度大，从低PB有周期性特征的原料药，到高PB有科技属性的创新药，全市场投资中能覆盖到的不同类型公司，医药行业都涵盖了。

他做医药股投资时，基于不同子行业的属性特征，会去找非医药股中有相似商业模式的行业进行比较借鉴。

比如，品牌中药为代表的OTC就和消费品很像。其中品牌力比较强的中药，和白酒有类似的地方，其行业特征和经营周期都很类似，OTC行业更像大众消费品，行业格局松散，集中度向龙头靠拢。

而药店经营模式和超市类似。理解沃尔玛成长史，对投资药店有很大帮助。而CXO的商业模式和消费电子产业链类似，基于全球供应链的转移来到中国大陆，也得益于工程师红利和大量土地支持产能的扩张。再比如，创新药的估值体系可以借鉴科技股投资。

这些比较，既帮助了郑磊理解了医药企业的商业模式，同时也不断的拓展了能力圈，使得郑磊成为全市场基金经理，成了一件自然而然的事情。

行业和个股均衡

如果说郑磊第一个显著特征是从商业模式入手，在较高维度上找到行业之间共性，那么均衡则是其他投资中的第二个明显特征。

以其管理的全市场基金汇添富中盘积极成长为例，其持仓的行业包括了消费、医药、新能源车、半导体扥，并非单赌一两个行业，同时其前十大重仓股的集中度大部分时候在50%上下（汇添富中盘积极成长）。

（汇添富中盘积极成长前十大重仓股集中度）

郑磊坦诚自己最初做投资的时候也是完全自下而上看公司，没有组合的概念。那时候很容易爱上许多个公司，把一个个公司放到组合里面，并没有深刻理解这些公司在组合里面扮演什么位置。换句话说，就像一个足球队，10个C罗上去不一定能赢。有人进攻，有人防守，才是一个健康的阵容。

郑磊认为，构建组合时，有多个不同的板块或收益来源，将收益来源分散后，才能构建一个更加均衡的投资组合。

郑磊说，一定更要尊重市场的不确定性。比如医药行业，虽然有许多大牛股，但也出现过各种造假事件。医药行业会有各种各样的“故事”，这些“故事”很多时候并没有成真。因此保持公司和行业的均衡配置很重要。

实际上，这与汇添富践行的投资方法：挑选高质量证券，行业均衡，动态调整一脉相承。

郑磊此前坦言，所有的投资都伴随着风险和收益，许多人只看到潜在收益，却忽视了风险。而他的投资原则是：“识别风险”和“概率思维”，坚持挑选高质量证券，保持投资逻辑的一致性，最后伴随着好公司成长，这样超额收益会更加亮眼。

而回到眼下的A股市场，郑磊则坚持看好优秀公司的投资机会。在他看来，机会往往就蕴藏在偏见之中。站在当前时点，他相信绝大部分的负面情绪已经得到比较充分的释放和反应。而经历过这一轮较为严厉的考验，优秀公司的长期价值将更为确定，所需要的仅仅是一点耐心，静待花开。

听说他这只产品会在汇添富的电商平台推，有兴趣的朋友可以点击“阅读原文”了解下，期待下一份理想的成绩单。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。汇添富成长领先混合（以下简称“本基金”）可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。郑磊管理的其他同类基金业绩如下：2018/8/8开始管理的汇添富创新医药混合2018-2020年及2021上半年业绩及基准表现分别为-6.34%/-16.31%、70.52%/22.91%、85.00%/31.55%、15.40%/9.84%；2019/4/9开始管理的汇添富医药保健混合成立于2010/9/21，2016-2020年及2021上半年业绩及基准表现分别为-16.82%/-9.02%、-3.26%/11.14%、-18.48%/-19.66%、61.49%/24.91%、89.84%/40.82%、20.73%/8.85%；2020/3/13开始管理的汇添富中盘积极成长混合A2020年及2021上半年业绩及基准表现分别为52.10%/12.50%、10.01%/5.74%；2020/8/21开始管理的汇添富医疗积极成长一年持有混合A2020年及2021上半年业绩及基准表现分别为6.69%/9.53%、18.26%/15.80%；以上数据来自基金各年度年报及2021年中期报告，截至2021/6/30。2021/3/21开始和张韡共同管理的汇添富健康生活一年持有混合A成立以来业绩及基准表现分别为6.40%/-1.91%，以上数据来自基金2021年三季报，截至2021/9/30。