沪深两市可转债竞价交易和停牌规则及费用

前两天宏发转债和赛伍转债上市，开盘价直接触发停牌到14:57，有些朋友中签的新债卖不出去，着急问我该怎么办。下面我就详细跟大家讲一讲可转债的交易规则，熟练掌握交易规则之后，我们不但能更早地卖出手中的转债，还可以利用交易规则套利，抢在别人前面低价买入看好的转债。

一、可转债和股票交易规则比较

二、沪市和深市可转债的区别

沪市和深市可转债交易规则不一样，所以大家首先要学会区分可转债的上市交易所，具体方法如下：

1. 看代码，11开头的是沪市，12开头的是深市。

2.看开头字母，SH是沪市，SZ是深市。

3. 看价格小数位长度，保留2位的是沪市，比如108.55；保留3位的是深市，比如108.033。

三、竞价规则

（一）开盘价范围（开盘集合竞价）

1. 上市首日

沪市：70-150元；

深市：70-130元。

沪市超过范围委托是废单，深市是保留委托，但是不在集合竞价撮合，9:15-9:25是集合竞价时间，9:15-9:20可以撤单，9:20-9:25不可撤单。

交易技巧：如果你想以开盘价卖出手中的新债，可以挂100；如果想以开盘价买入，沪市挂150，深市挂130。委托时间越早越好。如果券商接受隔夜委托，可以在上市前一天晚上挂单，如果不接受隔夜委托，可以在上市当天8:30-9:25之间挂单。

为什么100，130，150这三个委托价格都会以开盘价成交呢？

因为集合竞价撮合，会选取成交量最大的价格作为成交价，这个价格就是开盘价，所有高于开盘价的买入和所有低于开盘价的卖出都会以开盘价成交。而且根据价格优先、时间优先的交易原则，价格最高的买入和价格最低的卖出最先成交。

2. 非上市首日

沪市：不高于前收盘价的150%，并且不低于前收盘价的70%；

深市：前收盘价±10%

沪市超过范围委托是废单，深市是保留委托，但是不在集合竞价撮合。

（二）盘中委托价格范围（连续竞价）

沪市：不高于“卖一价”的110%，且不低于“买一价”格的90%；同时不高于“卖一价”与“买一价”平均数的130%且不低于该平均数的70%。

深市：最近成交价的±10%。

（三）收盘集合竞价范围

沪市：无尾盘集合竞价；

深市：最近成交价的±10%

四、停复牌规则

沪市：

1、交易价格较前收盘价涨跌幅度达到20%停牌半个小时；

2、交易价格较前收盘价涨跌幅度达到30%将停牌至14:57；

3、停牌期间不能进行申报(包括买入和卖出)，但可以撤销未成交的申报；

4、不管怎样停牌，14:57-15:00一定是交易时间。

深市：

1、交易价格较前收盘价涨跌幅度达到20%停牌半个小 时；

2、交易价格较前收盘价涨跌幅度达到30%停牌半个小时；

3、停牌期间可以进行申报(包括买入和卖出)，也可以撤销申报，复牌时对已接受的申报实行复牌集合竞价；

4、不管怎样停牌，14:57-15:00是收盘集合竞价时间，这时可以下单，但是不能撤单。

五、如何利用交易规则套利

1. 如果你预估一只沪市转债上市首日的价格超过150元，在券商允许委托的最早时间以150元的价格委托买入，如果在早盘集合竞价期间成交，尾盘择机卖出即可。

2. 如果你预估一只深市转债上市首日的价格超过157.3元，在券商允许委托的最早时间，同时委托3档价格买入，分别是早盘集合竞价最高价130，复盘集合竞价最高价143，和尾盘集合竞价最高价157.3元。

3. 如果一只深市转债在收盘后传出利好消息，预估第二天涨幅20%以上，在券商允许委托的最早时间，同时委托2档价格买入：

第1档，早盘集合竞价最高有效委托价：前收盘价*110%；

第2档，开盘时最高有效委托价：前收盘价*121%。

虽然开盘时成交价是前收盘价*120%，但是最高有效委托价是最近成交价*110%，最近成交价是早盘集合竞价（前收盘价*110%）。根据价格优先原则，挂单价格「前收盘价*121%」的买家可以把挂单「前收盘价*120%」的买家挤到交易队伍的后面。

五、最后小结

参考书目：

《攻守：可转债投资实用手册》，作者：饕餮海 定风波 优美，中国经济出版社 2020.06。