海外资金抄底中国股市 赛道股为何大跌

01

赛道股为何大跌？

1月19日，A股冰火两重天，以光伏、锂电为首的赛道股再次大跌，而以金融、基建为首的低位价值股，则是逆势上涨，跷跷板效应明显。

这一现象的核心原因在于资金的避险需求，以及国内政策的转向。

从避险的角度来说，美国加息在即，带动全球市场出现回调，我国虽然政策上“以我为主”，但多少还是会受到一些情绪上的影响。

再加上目前临近春节，市场本身就比较冷清，资金都等着节后再战，市场短期容易被这种悲观情绪带到沟里去。

此外，目前国内政策“以稳为主”，而 不是 去年那样把新能源等赛道放在首要位置。所以有些资金会进行调仓，从赛道股转向低估值的价值股。

上述的两个问题，是1月以来持续回调的主要原因。而结合最近的刺激性政策出台力度来看，这一现象有望在节后迎来缓和。

而且从“聪明钱”北向资金来看，今天再次净买入38.21亿元，连续4日净买入。海外资金持续抄底中国股市，基本上是国内资金自己过度反应造成的近期大跌。

02

央行来打强心针

1月18日收盘后，国务院召开新闻发布会，央行负责人提出“充分发力、精准发力、靠前发力”，要“把货币政策工具箱开得再大一些”。

说实话，看完全文后，市场一片叫好，从来没有见过如此直白的官方发言。这里给大家摘了一段，一起感受一下：

一点都没有“弯弯绕绕”、更没有“官方辞令”，央行对于当前经济、后续政策方向、潜在政策工具和空间，全都进行了非常直接的陈述。

如果真能像央行说的那样一步步走下去，那么今年大概率“稳了”，当前短期回调根本不足为惧，反而可能是上车机会。

1、对当前经济的判断？

在去年12月，中央已经定调了当前我国面临的三重压力（需求收缩、供给冲击、预期转弱），今年将会是“以稳为主”。

而央行此次明确表态，全力支持“以稳为主”，政策的要求是发力。

之前市场普遍担心，政策会不会只是嘴上说说，实际没有动作，现在多少可以放宽心了。

央行提出“三个发力”，争取过了几个月“经济下行压力大”成为“昨天的故事”。

充分发力：把货币政策工具箱开得再大一些

精准发力：主动找好项目，做有效的加法

靠前发力：不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切

2、进一步的降息预期？

央行先是解释了1月17日的超预期降息，表示这是货币政策主动作为、靠前发力的体现。目的是提振市场信心，降低企业贷款利率，稳定经济大盘。

至于后续是否会进一步降息，央行指出“2021年全年企业贷款利率为4.61%，是改革开放四十多年来的最低水平”。后续是否会降，要看实际资金成本、市场供求、风险溢价等因素。

国盛证券解读认为，1月20日同步下调1年期和5年期LPR的概率很大；后续仍有可能再降息、但可能性下降，要看1季度经济实际走势，尤其是要看房地产能否回暖。

3、进一步的降准预期？

关于降准，央行表示在经历了2021年7月、12月两次全面降准0.5个百分点后，当前金融机构平均存款准备金率是8.4%。

无论是与其他发展中经济体还是与我们历史上的存款准备金率相比，当前的水平都不高了，进一步调整的空间变小了。

但从另外一个角度看，空间变小了但仍然还有一定的空间，会根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用。

对于央行的表态，国盛证券解读认为，今年依旧有1-2次的空间。

4、放水加杠杆预期？

而在提到未来的加杠杆预期时，央行的回应颇为正面积极。

央行表示，按季度看，已连续5个季度下降，这为未来货币政策创造了空间，杠杆越低空间越大；预计2022年宏观杠杆率仍然会保持基本稳定。

按照广发证券预计，今年在前期已经留下余地的背景下，宏观杠杆率可以小幅上升，代表逆周期调节时段的成本。

总的来说，央行的这剂强心针，总体上会对整个A股市场形成刺激，站在当前不易过度悲观。

而从行业角度细分来看的话，传统、稳增长、低估值方向的行业，会优于成长、科技、赛道型行业。这也是今天金融、地产、水泥、煤炭等板块开盘拉涨的核心原因之一。

对于这波调整，大家是准备死扛？抄底？还是割肉呢？不妨在评论区留言，一起聊聊～

数据来源：wind。